1. Займ иен: Инвестор берет кредит в японских иенах (JPY) по минимальной ставке. [1]

2. Конвертация: Полученные средства обмениваются на более дорогую валюту (обычно доллары США). [1, 2]

3. Получение прибыли (Что делают с деньгами):

   • Покупка гособлигаций: Деньги вкладывают в надежные активы с высокой доходностью, например, в казначейские облигации США (U.S. Treasuries).

   • Акции и фонды: Средства могут инвестировать в высокодоходные акции, корпоративные бонды или активы развивающихся рынков. [1, 2]

В чем выгода:
Инвестор зарабатывает чистую прибыль на разнице процентных ставок (например, берет в долг под 0.5% в Японии, а вкладывает под 4-5% в США). Дополнительный доход может приносить падение курса иены к доллару. [1, 2, 3]

Главные риски схемы:
Если курс иены резко вырастет или процентные ставки в Японии повысятся, а в США снизятся — прибыль от разницы ставок испаряется. В таких случаях инвесторы начинают массово продавать купленные зарубежные активы, чтобы расплатиться по японским кредитам, что часто приводит к падению мировых фондовых рынков. [1, 2, 3, 4, 5]

Разные оценки объема кэрри-трейд:

• Официальная оценка BIS (Банк международных расчетов): около $261 млрд (примерно 41 трлн иен). Это объем прямых трансграничных кредитов, выданных японскими банками нерезидентам в иенах. [1, 2]

• Оценка крупных инвестбанков (Morgan Stanley, AEI): $350–500 млрд. Столько, по мнению аналитиков, удерживают мировые хедж-фонды в виде «чистых» позиций, направленных на покупку американских акций и облигаций на заемные иены. [1, 2, 3, 4]

• Максимальная (структурная) оценка: до $1–2 трлн. Сюда включают не только прямые кредиты, но и валютные свопы, форвардные контракты и долгосрочные инвестиции самих японских институциональных инвесторов (например, пенсионных фондов) в иностранные активы. [1, 2]

Описание в СМИ

СИНГАПУР, 7 августа (Reuters) - Мировые фондовые и облигационные рынки, в частности японский, потрясены сворачиванием чрезвычайно популярной стратегии кэрри-трейд в иенах.

Эта торговая стратегия, предполагающая заимствование иен по низкой ставке для инвестирования в другие валюты и активы с более высокой доходностью, рушится из-за повышения процентных ставок в Японии , нестабильности иены и предстоящего снижения ставок в Соединенных Штатах и других странах.

Разберитесь в глобальных рынках с помощью информационного бюллетеня Trading Day. Подпишитесь здесь.

Здесь представлен более подробный анализ операции кэрри-трейд в иенах.

КАК РАБОТАЕТ КЭРРИ-ТРЕЙД?

Это предполагает заимствование иены или любой другой валюты с аналогичными сверхнизкими процентными ставками, а затем использование этих средств для покупки валют с более высокой доходностью.

Йена является предпочтительной валютой для финансирования операций кэрри-трейд с долларами США, мексиканскими песо, новозеландскими долларами и некоторыми другими валютами.

Данная сделка предполагает покупку валюты с более высокой доходностью за счет заемных иен для инвестирования в облигации или другие инструменты денежного рынка в этой валюте.

По завершении обычно краткосрочной сделки инвестор конвертирует доллары или песо обратно в иены и погашает кредит.

Как правило, годовая доходность по операциям кэрри-трейдам с долларом и иеной составляет от 5% до 6%, что соответствует разнице между курсами в США и Японии, при этом существует вероятность получения большей прибыли в случае обесценивания иены в течение этого периода.

В чём зародилась стратегия кэрри-трейда по иене?

Если понимать это в широком смысле как использование низкодоходной иены для покупки высокодоходных иностранных активов, то истоки этой практики можно проследить до 1999 года, когда Япония снизила процентные ставки до нуля после того, как лопнул пузырь цен на активы.

В поисках чего-либо лучше, чем нулевая доходность на внутреннем рынке, японцы обратились к международным рынкам, вложив триллионы долларов в зарубежные рынки и тем самым превратив Японию в крупнейшего в мире кредитора.

Термин «кэрри-трейд» в том виде, в котором мы его знаем сегодня, подразумевающий заимствования в иенах преимущественно международными инвесторами, появился в 2013 году в рамках программы количественного и качественного смягчения премьер-министра Синдзо Абэ, которая совпала с повышением процентных ставок в Соединенных Штатах и обесцениванием иены.

В течение 2022 и 2023 годов эти сделки достигли новых, колоссальных масштабов, поскольку Федеральная резервная система быстро повышала ставки для сдерживания инфляции, в то время как Банк Японии (BOJ) сохранял отрицательные краткосрочные ставки, а иена резко обесценивалась.

Насколько велика операция кэрри-трейд в иене?

Никто точно не знает. Используя самое узкое определение чистой валютной операции кэрриер-трейд, аналитики указывают на краткосрочные внешние кредиты японских банков в размере 350 миллиардов долларов как на одну из оценок объемов сделок, финансируемых в иенах, в мире.

Эта цифра может быть завышена, если часть этих кредитов представляет собой коммерческие сделки между банками или кредиты иностранным компаниям, нуждающимся в иенах.

Но это также может занижать реальный размер операций кэрри-трейд в иенах, поскольку сами японцы могли занять миллиарды иен для инвестиций на внутренних рынках.

Фактические позиции могут быть увеличены из-за того, как хедж-фонды и фонды, управляемые компьютерами, используют кредитное плечо.

К этому следует добавить масштабные инвестиции, которые японские пенсионные фонды, страховые компании и другие инвесторы осуществили за рубежом. По данным Министерства финансов, на конец марта объем иностранных портфельных инвестиций Японии составил 666,86 триллиона иен (4,54 триллиона долларов США) — более половины из них приходится на долговые активы, чувствительные к изменению процентных ставок, хотя большая их часть является долгосрочной.

Почему разваливается стратегия кэрри-трейда в иене?

Безусловно, Банк Японии только начал повышать процентные ставки, и его ставка по однодневным кредитам составляет всего 0,25%, в то время как ставки по долларовым кредитам составляют примерно 5,5%.

Однако, по мнению аналитиков, операции кэрри-трейд более чувствительны к колебаниям валютных курсов и ожиданиям относительно процентных ставок , чем к фактическому уровню ставок.

Одни лишь разговоры о дальнейшем повышении процентных ставок в Японии и снижении ставок ФРС к сентябрю привели к росту иены на 13% за месяц и сокращению разрыва в доходности, полностью нивелировав незначительную прибыль от операций кэрри-трейда с иеной и долларом.

И по мере того, как крупные инвесторы, использующие заемные средства, сокращают свои убыточные позиции в иенах, они вынуждены снижать уровень задолженности и избавляться от других активов в виде акций и облигаций.

(1 доллар США = 146,8600 иен)

Репортаж Видьи Ранганатан Редактирование Томаша Яновского

Источник

https://www.reuters.com/markets/asia/what-is-yen-carry-trade...

В России девушки в этом возрасте обычно с тяжелым макияжем, матерятся, курят, пьют энергетики из банок, но главное - не это. Они друг перед другом все время выделываются. Стараются выглядеть старше и вести себя как прожженные инстасамки, которые "за деньги - да", которые дают советы о мужиках в Тиктоке. Обо всем они говорят с цинизмом и презрением. О мужиках, так, будто прошли через десятки отношений, о деньгах, о модных сумках, о модных рэп-исполнителях, о Дубае, возможно, о будущей карьере.

Они ничего не говорят в простоте. Не умеют искренне смеяться и веселиться. Они понтуются. Выкаблучиваются. Агрессивно выделываются. 24 часа в сутки, без перерыва на обед.

Я как-то случайно увидел кусок интервью 12-летних девочек, поющих ту самую сверпопулярную песню "Сигма-бой". Они выглядели как 40-летние усталые от всего тети, видавшие виды. И также, с показным цинизмом рассуждали "о мужиках". Может это всё было показное, надеюсь, что так, но им очень хотелось быть именно такими. Этот образ был их идеал.

В 12 лет...

17-летним японским девочкам не стыдно быть 17-летними девочками, а русским стыдно. Почему так?

Это похоже на два очень близких другу другу вида насекомых. Оба рождаются с крыльями. Но один вид очень рано сам отрывает себе крылья и остается всю жизнь ползать, а другой остается с крыльями всю жизнь.

Почему японские девушки сохраняют у себя в душе этот свежий родник детства, человечности и искренности, а русские стремятся побыстрее залить его бетоном и сделать вид, что его никогда не было?

Нет ответа...

Я издали смотрел на тех девочек в парке, спрятавшись за бугор (чтобы не напугать их), и отдыхал душой. Мне так радостно было просто знать, что такие девушки на свете есть. Будто припал к холодному роднику в жаркий день. А они смеялись и пускали мыльные пузыри.

Во время отпуска довольно часто в городах встречались сибирские горихвостки. С людьми они уживаются отлично.

Самочка на фото явно меня спалила )

Никко, Япония, май 2026