курс рубля
Здравствуйте, друзья, коллеги и гости!
С середины апреля начал набирать позиции против рубля. Пока фундаментальные факторы к этому располагают. Кому интересно - ролик по открытым ордерам тут
На этой неделе случился сдвиг. Считаю, что пойдём дальше и перейдём в диапазон 80-85 в течении 1-2 месяцев.
У вас какие мысли?
встать на ноги после краха
Здравствуйте, друзья, коллеги и гости!
Неудачи случаются у всех. У кого-то — небольшие, у кого-то — по-настоящему серьёзные. Проблемы в семье, сложности на работе — да и в целом жизнь регулярно подбрасывает нам множество испытаний.
К сожалению, далеко не каждый способен справляться с трудностями и находить в себе силы двигаться дальше. Но есть люди, которые, несмотря ни на что, смогли буквально восстать из пепла.
Поскольку мне ближе мир финансов, сегодня расскажу именно о них. (Ливермора оставим за скобками — о нём я уже писал неоднократно.)
Трейдинг
Рынки не щадят никого. Один неверный шаг — и от миллионов остаются долги, а от уверенности — пустота. Но некоторые трейдеры смогли подняться даже после полного краха.
Виктор Нидерхоффер. Легендарный управляющий в 1990-е. В октябре 1997 года его фонд потерял около 130 миллионов долларов за дни обвала на азиатских рынках и падения S&P 500. Он продавал «голые» пут-опционы, рассчитывая на спокойный рынок, но получил margin call и разорился. Пришлось закладывать дом, продавать коллекцию серебра и занимать деньги. Многие списали его со счетов. Однако Нидерхоффер проанализировал ошибки, вернулся в 2002 году с фондом Matador и в следующие годы показывал сильные результаты — до 50% годовых в отдельные периоды.
Ник Лисон. В 1995 году его несанкционированные спекуляции на фьючерсах Nikkei привели к потере 862 миллионов фунтов и банкротству 233-летнего банка Barings. Лисон скрывал убытки, удваивал позиции и в итоге оказался в тюрьме Сингапура. После заключения (около 4 лет) он полностью переосмыслил свою жизнь. Стал спикером, автором книг, в которых рассказывает о рисках, психологии и контроле. Сегодня работает в корпоративном расследовании финансовых нарушений.
Джон Меривезер. Основатель Long-Term Capital Management (LTCM). В 1998 году фонд с участием нобелевских лауреатов потерял миллиарды из-за дефолта России и обвала спредов. Леверидж превышал 25–30 раз, и крах угрожал всей финансовой системе — понадобился bailout от банков на 3,6 млрд долларов. Фонд закрыли. Меривезер не сдался: в 1999 году запустил JWM Partners, привлёк сотни миллионов и продолжил работу.
Брайан Хантер. В 2006 году его агрессивные позиции в природном газе принесли огромные прибыли, но в 2007-м рынок развернулся — приведя к потерям около 6 миллиардов долларов. Хантер ставил огромные leveraged-беты на сезонные спреды. Фонд рухнул. Сам трейдер пережил серьёзный удар по репутации, но позже продолжил успешно работал в индустрии, подчёркивая важность управления рисками и диверсификации.
Джеймс Алтучер (хотя больше известен как предприниматель и инвестор). В дотком-кризисе потерял десятки миллионов после продажи своей компании за 10 млн долларов. Оказался почти на дне — с 143 долларами в банке, депрессией и мыслями о суициде. Полностью перестроил подход: начал писать, инвестировать осторожнее, развивать несколько источников дохода. Сегодня успешный автор, подкастер и венчурный инвестор с состоянием около 50 млн долларов.
✅ Таких историй тысячи. Из разных сфер жизни. И очень немногие люди способны найти в себе силы снова подняться.
Вам приходилось вставать заново? Делитесь в комментариях!
флэшкрэш
Здравствуйте, друзья, коллеги и гости!
Что-то меня снова потянуло на изучение финансовых крахов. Продолжим?
Итак...
Триллион долларов минус
✔ 6 мая 2010 года. Обычный четверг на Уолл-стрит. И вдруг — хаос.
За считанные минуты Dow Jones обвалился почти на 1000 пунктов — самое быстрое падение в истории. Акции голубых фишек вроде Procter & Gamble и Accenture падали до нескольких центов за штуку. Общий убыток рынка за короткое время превысил триллион долларов. А потом, так же внезапно, почти всё вернулось обратно. Люди до сих пор называют это «Флэш-крэш».
Что произошло?
✔ Всё началось с одного крупного ордера от взаимного фонда: нужно было продать огромный пакет фьючерсов на индекс S&P 500. Но вместо привычного алгоритма «постепенно» фонд использовал программу, которая продавала агрессивно и не обращала внимания на текущую ликвидность.
Высокочастотные трейдеры (HFT), которые в то время уже доминировали на рынке, сначала подхватили продажи, а потом начали массово выходить из позиций. Алгоритмы столкнулись с алгоритмами — и рынок просто сошёл с ума. Ордера исчезали, спреды расширялись до абсурда, а некоторые акции торговались по цене бутылки воды.
Резюмируем
Ликвидность — это иллюзия. Даже на самом глубоком рынке в мире в стрессовый момент она может испариться за секунды. Не верьте тому, что «всегда можно продать».
Алгоритмы не заменяют голову. Автоматика полезна (очень условно) в спокойное время, но в панике она способна усилить катастрофу в разы.
Деньги нужно держать в разных корзинах. Не только по активам, но и по времени. Если есть долгосрочный план и чёткая стратегия — пережить можно даже такой флэш-крэш. Хотя далеко не всегда и в этом случае.
Не паникуйте. Те, кто в тот день начал лихорадочно продавать на дне, сильно пожалели уже через 20 минут. Рынок умеет восстанавливаться.
✔ Флэш-крэш 2010 года стал серьёзным звонком. После него ввели «circuit breakers» (автоматические паузы в торговле), но главное изменение произошло в головах инвесторов: они перестали верить в непогрешимость технологий.
В мире, где роботы торгуют быстрее мысли, самый ценный навык — это умение не делать глупостей в моменты всеобщего безумия.
К чему я это всё?
Относитесь к рынкам очень осторожно. Дуйте на воду. Да, очень много так не заработать, но депозит будет целее. Поверьте.
криптовалюта крах luna
Здравствуйте, друзья, коллеги и гости!
Как вы уже знаете - если читаете мой канал, естественно - к крипте у меня достаточно прохладное отношение. По многим аспектам.
Ещё несколько лет назад писал, что её прижмут и выведут из тени либо ликвидируют. Не ошибся.
Первое уже в действии - AML/KYC:
KYC - идентификация личности
AML - проверка транзакций на криминал
Обменники обязаны проверять вашу личность, иначе их ждут штрафы и блокировки. Да, обойти ещё можно, но с притопами и прихлопами.
Где анонимность, ради которой, вроде как, всё было задумано?
И второй момент. Всё это зыбко и ненадёжно. Тут я согласен с Баффетом, который не инвестирует в этот рынок. И этому есть много подтверждений.
Одно из них мы сегодня вспомним.
Luna умеет падать
✔ Май 2022 года вошёл в историю криптовалют как один из самых разрушительных «чёрных лебедей». За считанные дни экосистема Terra, которая ещё недавно входила в топ-10 по капитализации, превратилась в руины. Миллиарды долларов испарились, а тысячи инвесторов потеряли всё.
Что именно произошло и какие уроки должен извлечь каждый, кто держит крипту?
Как «идеальная» система рухнула за выходные
✔ TerraUSD (UST) — это был не обычный стейблкоин, а алгоритмический. Он держал привязку к доллару не за счёт реальных резервов в банке, а через жёсткую связь с токеном LUNA. Механизм работал просто: если UST падал ниже $1 — его сжигали, выпуская LUNA. Если рос выше — наоборот.
Всё выглядело гениально. Платформа Anchor предлагала почти 20% годовых на UST — мечта любого инвестора. Деньги текли рекой. Капитализация UST превысила 18 миллиардов долларов.
✔ А потом случился триггер. Крупные выводы средств из Anchor, паника на рынке. UST начал терять привязку. Механизм «арбитража» вместо спасения включил смертельную спираль: чтобы стабилизировать UST, печатали всё больше LUNA, которая мгновенно обесценивалась. Цена LUNA рухнула на 99.9% до нескольких центов, а потом и до нуля. За пару дней рынок потерял около 60 миллиардов долларов.
Это был классический "чёрный лебедь": редкое, непредсказуемое событие с катастрофическими последствиями. Казалось бы.
Но, это была классическая афёра. И совершенно неудивительно то, что основатель (До Квон), после годовой игры в прятки с правоохранительными органами, был пойман в Черногории и осуждён на 15 лет в декабре 2025 года.
Резюмируем
❗ Вокруг крипты крутится такое количество мошенников, что если вы не разбираетесь в теме - все деньги из вас вытянут и без "чёрных лебедей".
Нет такого понятия, как «гарантированный стейбл». Алгоритмические стейблкоины — это всегда высокорискованный эксперимент. Даже самые популярные могут рухнуть в любой момент.
✔ Высокая доходность = высокие риски
✔ 10-20% годовых в DeFi почти всегда сигнал опасности.
✔ Диверсификация — не просто слово.
Многие потеряли все накопления, потому что слишком сильно поверили в один проект. Никогда не ставьте всё на одну карту, даже если она выглядит «неубиваемой».
Понимайте, во что инвестируете (Баффет).
✔ Если вы не можете объяснить механику проекта своей бабушке — возможно, стоит вообще не связываться. Ликвидность и выход важнее всего. Когда начинается паника, крупняк выскочит первым. У мелких инвесторов часто просто не остаётся времени.
Кстати, сегодня "экосистема" возродилась в виде Terra 2.0, но большинство старых держателей LUNA и UST остались с тяжёлыми воспоминаниями. Впрочем, дураки никогда не кончаются...
sp500 ртс
Здравствуйте, друзья, коллеги и гости!
Я думаю, что многие из вас слышали про эти два ключевых экономических индекса. Если нет, то советую обратить внимание. Такие "отражения" мировых экономик очень важны.
Индекс РТС и S&P 500: РФ и США
Представьте два разных мира фондового рынка, которые ежедневно привлекают внимание миллионов инвесторов и трейдеров.
✔ S&P 500 — это мощь американской экономики. В индекс входят 500 крупнейших компаний США: Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon и другие гиганты. Он давно стал главным барометром мировых финансов. За последние годы S&P показал невероятный рост, особенно благодаря технологическому буму. Однако именно сейчас у меня есть серьёзные опасения. Индекс находится на исторических максимумах, оценки компаний крайне высокие, а концентрация в нескольких технологических гигантах просто огромна. На мой взгляд, рынок сильно перегрет, и вероятность серьёзной коррекции или даже настоящего краха высока.
История циклична. После роста - обвал. Потом снова рост и за тем очередной "чёрный лебедь".
Когда? Лучше спросить у Нассима Талеба. По моему мнению, максимум пара лет. Или "завтра".
✔ Индекс РТС — рассчитывается в долларах и отражает состояние ведущих российских компаний (Газпром, Сбер, Лукойл, Яндекс и др.). Более волатильный и чувствительный к ценам на нефть и геополитике. Здесь можно часто увидеть как резкие взлёты, так и глубокие падения. На нём любят сидеть скальперы и интрадейщики.
Отличия:
S&P 500 — это про долгосрочный рост технологичных гигантов и относительную стабильность (хотя сейчас я в этом всё больше сомневаюсь).
РТС — это про высокую волатильность и возможность поймать сильное движение за относительно короткий срок.
Два индекса — два совершенно разных стиля. Один даёт ощущение надёжности (пока), второй — адреналин и возможность высокой доходности.
В любом случае сейчас особенно важно сохранять холодную голову и грамотно управлять рисками. Невнимательность и излишняя самоуверенность приводит к печальным последствиям.
курс рубля
Здравствуйте, друзья, коллеги и гости!
Сегодня снова поговорим о рубле.
✔ В предыдущий раз, когда курс пришёл в район 75 за доллар, я писал, что отскочим и сильно. Был прав. Почти 86 за очень короткое время. Отбой от этого уровня был достаточно агрессивным. Даже неперекрытые гэпы остались. Что ждать дальше после такого кульбита?
Лирическое отступление.
✅ Давайте рассмотрим, как вели себя основные валюты к доллару с 2011 года: евро, фунт и рубль.
За 15 лет все три валюты продемонстрировали ослабление по отношению к доллару США, но в разной степени:
Евро (EUR): курс EUR/USD снизился с примерно 1,445 до 1,1782. Евро ослаб примерно на 18,5 %.
Фунт стерлингов (GBP): курс GBP/USD снизился с примерно 1,631 до ~1,356. Фунт упал примерно на 17 %.
Российский рубль (RUB): курс USD/RUB вырос с ~28,15 руб. за 1 USD (середина апреля 2011) до 76,0861 руб. (17 апреля 2026). Рубль просел примерно на 170 %.
Это я ещё не рассматривал пиковые значения выше 100.
На текущую дату разница составляет почти 10 X. Впечатляет, не так ли?
С выводами справитесь сами, я думаю.
Гиганты
Отчётность за 2025 год (данные преимущественно по МСФО)
Роснефть
Выручка: 8 236 млрд руб. (–18,8% г/г).
EBITDA: 2 173 млрд руб. (–28,3% г/г).
Чистая прибыль: 293 млрд руб. (–73% г/г).
FCF (скорр.): ~700 млрд руб.
Добыча: 246,6 млн т н.э.
Лукойл
Выручка: 3 768 млрд руб. (–15% г/г).
EBITDA: 892 млрд руб. (–35–36% г/г).
Чистый результат: убыток 1,06 трлн руб. (против прибыли 851,5 млрд руб. в 2024).
FCF: ~640 млрд руб. Дивиденды за 2025 — 278 руб./акцию.
Газпром
По РСБУ (головная компания): чистая прибыль 11,3 млрд руб. (против убытка 1,08 трлн руб. в 2024). Выручка ~5,85 трлн руб. (–6,5–6,6% г/г).
По МСФО (консолидированная за полный 2025 год): полная отчётность обычно публикуется в конце апреля.
РЖД (холдинг)
Суммарные доходы: 3 638 млрд руб. (+10,4% г/г).
EBITDA: 1 060 млрд руб. (+16,9% г/г), рентабельность ~29%.
Чистая прибыль (МСФО): 2,3 млрд руб. (снижение в 22 раза с 50,7 млрд руб. в 2024).
Чистый долг остаётся значительным.
Картина по многим отраслям экономики не очень радужная.
Итого.
Если геополитическая обстановка останется без серьёзных изменений, то текущий курс, даже при резко подорожавшей нефти, недостаточен для полноценного пополнения бюджета. Соответственно, рассматриваю следующие варианты:
82–85 до выборов в Госдуму 20 сентября.
К концу года: 85–90.
Это оптимистичный прогноз. Надолго удержаться ниже 80, на мой взгляд, не получится — предпосылок не вижу.
Пессимистичный сценарий (2026–2027 годы): уход выше 100–120 с возможной деноминацией.
✅ Те, кто родился в XXI веке, таких событий ещё не видели и не очень в них верят. А те, кто во вменяемом возрасте прошёл 90-е, особого удивления не испытают. Мы получали и по 100–200 рублей в месяц, и в миллионах. И даже талоны на водку с сигаретами застали.
В общем, поживём — увидим. Буду рад ошибаться.
Источники:
экономический календарь
Здравствуйте, друзья и коллеги!
Окончание торгов в пятницу:
Золото: 4676
Нефть: 112.48 (Brent)
Газ: 2.85-87
Рубль: 79.11-80.61
Биткоин: 66-67000 (воскресенье)
Что интересного на предстоящей неделе:
✅ Понедельник
Многих страны празднуют: Пасха, Светлый понедельник, Фестиваль Цинмин...
17:00 США Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM (мар)
✅ Вторник
Волатильных данных нет.
✅ Среда
05:00 Киви Решение по процентной ставке (2.25%)
17:30 США Запасы сырой нефти
21:00 США Публикация протоколов FOMC
✅ Четверг
15:30 США Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (м/м) (фев)
15:30 США Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (г/г) (фев)
15:30 США ВВП (кв/кв) (4 кв.)
15:30 США Число первичных заявок на получение пособий по безработице
✅ Пятница
09:00 Германия Индекс потребительских цен (ИПЦ) Германии (м/м) (мар)
15:30 США Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (мар)
15:30 США Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (мар)
15:30 США Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (мар)
✅ Суббота-воскресение
Данных пока нет.
❗ Не забывайте отслеживать важные геополитические новости.
экономический календарь
Здравствуйте, друзья и коллеги!
Итак, давайте посмотрим, что интересного у нас на этой неделе.
✅ Понедельник
01:30 США Выступление президента США Трампа
15:00 Германия Индекс потребительских цен (ИПЦ) Германии (м/м) (мар)
17:30 США Выступление главы ФРС г-на Пауэлла
✅ Вторник
04:30 Китай Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (мар)
09:00 Великобритания ВВП (кв/кв) (4 кв.)
09:00 Великобритания ВВП (г/г) (4 кв.)
12:00 Евро Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (мар)
17:00 США Индекс доверия потребителей CB (мар)
17:00 США Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (фев)
✅ Среда
15:15 США Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (мар)
15:30 США Объём розничных продаж (м/м) (фев)
15:30 США Базовый индекс розничных продаж (м/м) (фев)
16:45 США Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (мар)
17:00 США Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM (мар)
17:30 США Запасы сырой нефти
✅ Четверг
15:30 США Число первичных заявок на получение пособий по безработице
✅ Пятница
Страстная пятница. Во многих странах выходной.
15:30 США Средняя почасовая заработная плата (м/м) (мар)
15:30 США Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (мар)
15:30 США Уровень безработицы (мар)
16:45 США Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (мар)
✅ Суббота-воскресение
Пока без новостного фона.
Не забывайте держать руку на пульсе геополитических событий.
