Чего ожидать от инвестиций в лизинг: хорошую доходность и дефолт по выплатам?
Рассматриваю плюсы и риски инвестирования в облигации ГТЛК и покупаю выпуск с самой высокой на сегодня доходностью к погашению.
Делаю выводы в отношении третьей в рэнкинге лизинговой компании и покупаю новые облигации в свой инвестиционный портфель.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией.
После унылого в плане первичных размещений июля, эмитенты в августе приободрились и клепают долговые обязательства одно за другим. Ну а нам, воблам-бондоводам, такое в принципе в радость — чем больше конкуренция за деньги физиков, тем шире выбор и выше потенциальная доходность облиг.
Прямо сегодня сразу ТРИ уже известные нам компании соберут заявки на новые выпуски. Предлагаю прожарить их все разом, как грицца не отходя от кассы!
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
● Название: РусГидро-002Р-14
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 30 млрд ₽
● Купон до: КС+160 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 10 мес. (1020 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⭐Кредитный рейтинг: AAА от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (ноябрь 2025).
⏳Сбор заявок — 19 августа, размещение — 24 августа 2026.
💦ПАО «РусГидро» — энергетическая компания, владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания.
📊МСФО за 2025 г.:
● Выручка: 741,3 млрд ₽ (+15,3% г/г)
● EBITDA: 219,7 млрд ₽ (+45,7% г/г)
● Чистая прибыль: 118 млрд ₽ (в 2024 г. был убыток 61,2 млрд)
● Чистый долг: 707 млрд ₽ (+48% г/г)
● ЧД/EBITDA: 3,38х (было 3,16х)
Источник: Отчет ПАО «РусГидро» по МСФО за 2025
● Название: ГТЛК-002P-14
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон до: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет (1800 дней)
❗ Оферта: пут через 2 года
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⭐Кредитный рейтинг: AА- «стабильный» от АКРА (март 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).
⏳Сбор заявок — 19 августа, размещение — 24 августа 2026.
✈️АО «ГТЛК» — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг лизинга, преимущественно транспортных средств.
🏆По итогам 1 кв. 2026, ГТЛК занимает 3-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса и 1-е место среди всех не-банковских ЛК. Также ГТЛК занимает уверенное 1-е место по объему текущего лизингового портфеля.
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 147 млрд ₽ (+10,3% г/г)
● Чистый убыток: 26,3 млрд ₽ (против прибыли 1,87 млрд ₽)
● Собств. капитал: 194 млрд ₽ (-5,5% за год)
● Денежные средства: 25,3 млрд ₽ (-61% за год)
● Общий фин. долг: 1,01 трлн ₽ (+7,7% за год)
● Чистый долг/Капитал: 5,1x (был 4,3х)
Источник: Отчет АО «ГТЛК» по МСФО за 2025
● Название: Алиум-001Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 18,5% (YTM до 20,15%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года (720 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⭐Кредитный рейтинг: А «стабильный» от ЭкспертРА со статусом «под наблюдением» (апрель 2026).
⏳Сбор заявок — 19 августа, размещение — 21 августа 2026.
🧬Алиум – ключевой операционный актив Группы «Биннофарм» в области биотехнологий и лекарственных препаратов твердых форм, и держатель её объектов интеллектуальной собственности. Основное производство располагается в Московской обл.
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 36,9 млрд ₽ (+4,7% г/г)
● Чистый убыток: 2,62 млрд ₽ (против убытка 1,39 млрд ₽)
● Собств. капитал: 21,5 млрд ₽ (-10,9% за год)
● Денежные средства: 2,92 млрд ₽ (+100% за год)
● Общий фин. долг: 33,4 млрд ₽ (+57% за год)
● Чистый долг/Капитал: 3,4x (был 2,2х)
На заводе АО «Алиум» в г. Серпухов. Источник фото: www.lubertsyriamo.ru/news/
💦«Плывунец» от Русгидры можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда купона вообще НЕ впечатляет.
✈️Гигант ГТЛК тоже предлагает очередной флоатер, но с заметно более высоким купоном и приставкой ESG (т.н. "облигации устойчивого развития").
Насчет «устойчивости», кстати, можно поспорить — огромная компания набирает долги как не в себя и который год держится исключительно за счёт бюджета.
Главная позитивная новость последних месяцев — это то, что ГТЛК взял под свое крыло ВЭБ-РФ. Теперь портфель активов ГТЛК объемом ок. 3 трлн ₽ будет под управлением ВЭБа, что несколько снижает риски внезапных финансовых проблем.
🧬Алиум вошел во вкус и спустя всего 2 месяца после дебютного размещения решил занять ещё ярд. В 2025 г. инвестиции компании в стратегические проекты, в т. ч. рынок биотехнологий, составили 6 млрд ₽, что потребовало активного привлечения заемного финансирования.
Главное, чтобы после того, как в портфеле появится Алиум, нам не понадобился валиум. Долговые метрики группы «Биннофарм», куда входит эмитент, серьезно ухудшились за последние 2 года.
1-й выпуск с купоном 17,5% сейчас торгуется возле номинала с доходностью YTM ~19,2%, так что новый фикс выглядит интересно и предлагает некоторую премию. Вероятно, в случае проблем «мама» АФК Система сможет подстраховать бизнес финансово, но это не точно: у неё у самой куча долгов плюс вечно умирающая Сегежа😉
У Балт. лизинга есть давняя традиция: раз в пару месяцев он стабильно выходит на рынок, чтобы перехватить у нашего брата-бондовода ещё немного деньжат. Но теперь он решил ускориться! 11 августа эмитент соберет заявки сразу на фикс и на флоатер — чтобы, как говорится, два раза не вставать.
Ну а Сид 3 года подряд детально оценивает то, как меняется финансовое положение нашего старейшего лизингового гиганта.
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🚛Балтийский лизинг — одна из старейших и ведущих лизинг-компаний России, специализируется на лизинге автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования. Сеть насчитывает ок. 80 филиалов во всех федеральных округах, головной офис — в Санкт-Петербурге (привет землякам!).
🏆По итогам 1 кв. 2026 г. Балтийский лизинг занял 5-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса. Были планы выйти на IPO в 2025-2026 г.
📍Любопытный факт:
«Балтийский лизинг» — первая компания в России, получившая в 1996 г. лицензию №0001 от Министерства экономики РФ на лизинговую деятельность.
В 2023 г. владелец «Контрол Лизинга» Михаил Жарницкий купил «Балт. лизинг» у банка Траст. А в 2024-м Балт. лизинг и остальные компании группы Жарницкого перешли в залог Промсвязьбанку.
Источник: презентация компании по итогам 2025
⚠️У CTRL Лизинга сейчас всё печально: судя по отчетности, бизнес еле выживает, выпуски облигаций торгуются с запредельной доходностью. В конце мая Автоторгбанк (АТБ) заявил, что компания не платит по своим кредитам. Есть сведения о ряде судебных исков на десятки млн. Главное, чтобы ситуация не перекинулась и на «Балтийский лизинг».
⭐Кредитный рейтинг: AA- «развивающийся» от АКРА (декабрь 2025) и АА- «стабильный» от ЭкспертРА (январь 2026).
💼В обращении 15 выпусков общим объемом 74,9 млрд ₽. Почти на все предыдущие выпуски ранее выходили мои авторские обзоры. Ближайшая оферта — в ноябре 2026 по выпуску П21.
Облигации Балтийский лизинг на Мосбирже. Данные от 09.08.2026. Источник: сайт Мосбиржи
Отчет за 1п2026 пока не опубликован. Напомню ключевые цифры из отчетности МСФО за 2025:
✅Чистые проц. доходы: 12,7 млрд ₽ (+3,3% г/г). Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) составили 165 млрд ₽ (-0,3% г/г).
🔺Резервы под кредитные убытки: 4,72 млрд ₽ (рост в 2,5 раза г/г). Доля портфеля, который отнесен к «Этапу 2» (проблемные активы с высоким кредитным риском) раздулась с 5,8% до 9%.
🔻Чистая прибыль: 2,17 млрд ₽ (-57% г/г). Лизинговый бизнес оказался в тисках: старые долгосрочные контракты были заключены под низкие проценты, а стоимость нового финансирования в 2024–2025 гг. взлетела вслед за ставкой ЦБ.
💰Собств. капитал: 25,3 млрд ₽ (-4,1% за год). Активы выросли на 1,9% до 200 млрд ₽. На счетах и депозитах 6,88 млрд ₽ кэша (годом ранее было 10,1 млрд).
🔺Общий финансовый долг: 163 млрд ₽ (+3,6% за год). Долговая нагрузка Чистый долг/Капитал увеличилась с 5,6х до 6,2х — тревожная тенденция, хотя пару лет назад было даже хуже, около 7,2х.
Источник: отчет ООО «Балтийский лизинг» по МСФО за 2025
💎Выпуск 1Р17 (флоатер):
● Название: БалтЛиз-БО-П17
● Купон до: КС+475 б.п.
💎Выпуск 1Р26 (фикс):
● Название: БалтЛиз-БО-П26
● Купон: до 18,75% (YTM до 20,45%)
💎Общие для обоих выпусков:
● Номинал: 1000 ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуски для всех
❗Амортизация: по 11% от номинала в даты выплат 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов, ещё 12% при погашении.
👉Организатор: ИБ Синара.
⏳Сбор заявок — 11 августа, размещение — 14 августа 2026.
🚐Итак, Балт. лизинг размещает фикс и флоатер на 3 года с ежемесячными купонами, без оферты и с амортизацией каждые 3 месяца после 12-го купона.
✅Крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-5 лизинговых компаний РФ, присутствует в 80 городах. Высокий кредитный рейтинг AA-.
✅Операционные показатели растут. Процентные доходы и количество новых договоров показали прирост год к году. Но прибыль рухнула в 2 раза из-за больших финансовых расходов.
⛔Долговая нагрузка. Компания выглядит заметно более закредитованной, чем ближайшие конкуренты (не считая ГТЛК). Доля капитала в активах — всего 12,6%. Покрытие процентов ICR критически низкое, в районе 1,1х.
Источник: презентация эмитента по итогам 2025
⛔Рост дефолтности и резервов. Существенно разбухли резервы под возможные убытки и доля проблемных контрактов. Показатель кредитных потерь (Cost of Risk) по лизингу утроился за 2025 год — с 0,55% до 1,57%. Есть иски и налоговые претензии к группе, куда входит компания.
⛔Нарушение ковенант. На конец 2025 БалтЛиз нарушил ковенанты по банковским кредитам на несколько десятков млрд ₽. Банки пока отказались от досрочного истребования, долг был реклассифицирован в «до востребования».
⛔Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас в жо... под сильным давлением: спрос просел, б/у техника и оборудование снижаются в цене, активно идут реструктуризации долгов клиентов, которые «не шмогли».
💼Вывод: доходность на фоне хорошего рейтинга БЛ традиционно интереснее рынка. Смущают опережающий рост процентных расходов, дефицит капитала в активах и рост клиентских неплатежей. Ну и главные негативные факторы — новости о нарушениях ковенант, финансовых претензиях ФНС и юрлиц к владельцу группы.
Впрочем, маловероятно, что такому мощному игроку позволят дефолтнуть. Балт. лизинг сейчас по сути принадлежит банку ПСБ, поскольку находится в залоге. Т.е. контроль по идее осуществляют структуры, близкие к государству. Но риски растут, и о них необходимо помнить.
У меня на текущий момент выпусков БЛ в портфеле нет. Не забывайте: даже АА- не гарантирует, что завтра не случится какой-нибудь «Евротранс-2.0».
Хочу купить belgee x70 на фирму. Исходники… ездить буду я, 80% по делам фирмы, 20% «по грибы». У ИИ спросил, он меня застращал путевками и медосмотрами. Понимаю, что шляпа, поэтому и нужен совет знающих.
Саратовская лизинговая компания ЭкономЛизинг продолжает активно заимствовать (такая уж специфика бизнеса) и размещает очередной выпуск облигаций.
ЭкономЛизинг является универсальной лизинговой компанией, которая специализируется на лизинге грузового и легкового транспорта, недвижимости и специальной техники. Это классический набор активов, которые обычно предоставляют в лизинг компании, финансирующие малый и средний бизнес.
В рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт по итогам 1 квартала 2026 года наш заемщик занимает 71 место из 97, что как бы ни на что не намекает, но в тоже время заставляет задуматься о потенциальных технических дефолтах в силу относительно небольшого бизнеса и высоких рисках неплатежей по договорам лизинга.
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 22.07.2026г.
📌Дата погашения - 17.07.2030г.
📌Объем размещения - 100 000 000 рублей.
💰Размер купона - 21% годовых, купон фиксирован, что придает некую уверенность для инвесторов в будущей доходности до оферты. Кстати, сама доходность к оферте составит 22,75%, что существенно доходности конкурентов из отрасли.
📌Выплата купона - ежеквартально, вот это поворот, а мы ведь уже привыкли к ежемесячному денежному потоку. Первая выплата запланирована на 21.10.2026г.
📌Имеется оферта через 2 года, а амортизация отсутствует, что бывает крайне редко с лизинговыми компаниями.
📌Выпуск ЭкономЛизинг-002P-03 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Высокий купон - это плата за риск, так как кредитный рейтинг эмитента оставляет желать лучшего. РА Эксперт оценила его в ВВВ- со стабильным прогнозом.
🧮На данный момент в обращении находятся 6 выпусков облигаций с общим долгом в 593 млн. рублей. По этим выпускам компания до сих пор не допускала дефолтов, но также пару месяцев назад было и у Соби-Лизинга.
🧮Несмотря на сложный для лизинга 2025 год ЭкономЛизинг завершил его ростом выручки на 35% до 687 млн. рублей. На такую выручку компании помог выйти их же лизинговый портфель, который за год вырос на 1 млрд. рублей и на 31.12.2025 года составил 5 млрд. рублей. ЧИЛ на конец 1 квартала 2026 года составили 1,9 млрд. рублей.
🧮В своей отчетности компания указывает нереально низкий объем просроченной задолженности - всего лишь 0,8%, то есть не более 41 млн. рублей. Такое низкое значение компания поясняет проверкой не только финансовой отчетности лизингополучателей, но и оценкой широко спектра рисков.
🧮В структуре пассивов лизинговых компания высокий удельный вес приходится на заемные средства. В этом плане эмитент не является исключением. На конец 1 квартала 2026 года заемные средства составляли 74% валюты баланса или 2,1 млрд. рублей.
🧮Заемные средства оказывают давление на финансовый результат, который даже с учетом прироста выручки сократился на 12% до 95 млн. рублей.
Новый выпуск облигаций ЭкономЛизинг-002P-03 скорее подойдет агрессивному инвестору, который готов закрыть глаза на высокие риски отрасли, но при этом получать на 6,75% выше ключевой ставки. При этом из 6 выпусков облигаций по трем размер купона выше текущего выпуска, поэтому можно найти более выгодный вариант.
Меня смущает отсутствие амортизации и высокие риски не насобирать единовременно 100 млн. рублей к погашению. Другие лизинговые компании практикуют понятную амортизационную линейку с практически ежемесячным погашением части номинала облигации. В августе 2026 года компания должна погасить выпуск на 100 млн. рублей и легко догадаться, что текущий выпуск почти полностью уйдет на эти цели.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Флоатеры сейчас снова актуальны, как и в 2023 году — ведь, по ощущениям, мы опять где-то вблизи дна текущего цикла снижения ключевой ставки. Учитывая потенциальный разгон инфляции, который может быть вызван топливным кризисом, и возможный разворот ДКП в сторону ужесточения, я опять присматриваюсь к интересным «плывунцам».
Сразу три эмитента вот-вот соберут заявки на новые выпуски с переменным купоном. Предлагаю прожарить их все разом в формате дайджеста!
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
● Название: Атомэнп-001P-17
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 15 млрд ₽
● Купон до: КС+160 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 11 мес.
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⏳Сбор заявок — 15 июля, размещение — 17 июля 2026.
⚡Атомэнергопром — 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли.
🏆Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от Эксперт РА (сентябрь 2025) и АКРА (ноябрь 2025) — наивысший.
📍Бизнес и свежие финансовые результаты эмитента я подробно разбирал буквально на днях вот здесь.
Источник: отчет АО «Атомэнергопром» по МСФО за 1 кв. 2026
● Название: РесоЛиз-БО-02П-14
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 8 млрд ₽
● Купон до: КС+250 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 2 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⏳Сбор заявок — 15 июля, размещение — 17 июля 2026.
🚛ООО «РЕСО-Лизинг» – крупная ЛК, специализируется на лизинге автотранспорта и спецтехники. На рынке с 2003 г., имеет головной офис в Москве и порядка 70 подразделений в 55 регионах. В Беларуси создана дочерняя компания «РЕСОБелЛизинг».
⭐Кредитный рейтинг: AA- «развивающийся» от Эксперт РА (март 2026) и АКРА (май 2026).
📊Согласно МСФО за 1 кв. 2026:
● ЧИЛ: 87,0 млрд ₽ ( -7,2% за 3 мес)
● Чистый проц. доход: 1,21 млрд ₽ ( -24% г/г )
● Чистая прибыль: 232 млн ₽ ( -65% г/г)
● Собств. капитал: 28,6 млрд ₽ ( -0,6% г/г )
● Денежные средства: 23,4 млрд ₽ (+26% за 3 мес)
● Чистый долг: 66,6 млрд ₽ (-12% за 3 мес)
● ЧД/Капитал: 2,33х
● Покрытие процентов ICR: 1,08х
● Название: РоссетиС-001Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон до: КС+170 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 4 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
❗Только для квалов
⏳Сбор заявок — 16 июля, размещение — 22 июля 2026.
🔌ПАО «Россети Сибирь» — межрегиональная электросетевая организация, осуществляющая деятельность на территории Республики Алтай и Алтайского края, Бурятии, Хакасии, Забайкалья, Красноярского края, Кемеровской и Омской областей. Дочка «Россетей», конечным владельцем является РФ.
⭐Кредитный рейтинг: AA+ «стабильный» от АКРА (декабрь 2025).
📊Фин. результаты по МСФО за 2025:
● Выручка: 133 млрд ₽ (+72% г/г)
● Чистая прибыль: 1,13 млрд ₽ (убыток 980 млн в 2024)
● Собств. капитал: 15,2 млрд ₽ (+8,3% за год);
● Денежные средства: 9,31 млрд ₽ (рост в 4,5 раза за год)
● Чистый долг: 42,2 млрд ₽ (-9,9% за год);
● Чистый долг/EBITDA: 2,7х (3,9х в конце 2024).
Защитные «плывунцы» от Атомэнергопрома и сибирских Россетей очень похожи друг на друга в плане надежности и купона, но различаются сроком обращения. Россети выпускают облиги аж на 4 года.
И есть важный нюанс: с 1 июля ЦБ ужесточил допуск неквалифицированных инвесторов к торговле корпоративными флоатерами. Теперь неквалам доступны только те бумаги, у которых есть рейтинги не ниже АА- от минимум ДВУХ рейтинговых агентств. Россети Сибирь рейтингуется только у АКРА, поэтому неквалы — мимо.
🚍РЕСО — крупный и серьёзный лизинг из топ-10 в стране. Но компания столкнулась с ростом ухудшения платежеспособности клиентов и, как следствие – с ростом объема изъятого имущества.
Из-за этого сначала Эксперт РА в марте, а затем и АКРА в мае изменили прогноз по рейтингу на «развивающийся». Могут и понизить впоследствии, тогда неквалы опять же потеряют доступ к этим облигациям.
Купонная доходность у лизингового плывунца самая приятная, однако выплаты лишь раз в квартал. Избалованным инвесторам «новой волны», привыкшим к ежемесячным купонам, такое вряд ли понравится.
🌊В целом, все три свежих флоатера выглядят солидно и надежно. Если верить, что ЦБ действительно скоро остановит смягчение ДКП и развернет ставку в обратную сторону, то я бы лично присматривался к подобного рода бумагам.
У меня давно уже просто стойкое ощущение, что государство с банковской системой намеренно создало условия, чтобы небыло другого выбора кроме как подписывать контракт с МО.
Наша отрасль спецтехники умирает. Тут и там каждый день вижу, что лизинговые компании изымают технику у коллег за которую просто нечем платить, потому что нет работы, нет строительства. Штраф стоянки переполненны и сами лизинговые не знают что с изъятой техникой делать. Стоят карьерные самосвалы (думпера), 30 тонные бульдозеры, тралы, экскаваторы, гелендвагены гниют под с солнцем (но их не жалко)
Всё крупные объекты с дикой отсрочкой платежей, т.е. реальных денег нет, а налоги плати и налоговую это "near bird".
Цены на аренду гусеничного экскаватора в Санкт-Петербурге едва ли превышают 23000 руб за 8 часовую смену.
Нужно заплатить 22% НДС, 20% налог на прибыль, машинисты просят по 700 р/час в среднем.
Куда мы катимся ? Этот минус уже не отработать, его не перекрыть. Экономика в жопе.
Какая у чертям ставка рефинансирования ? Вы чего там ? Мы подыхаем, етить колотить!!
Умерло строительство многоквартирных домов, вместе с закрывшейся ипотекой. За весь апрель в СПб был сдан всего 1 дом. Один!!! В новые регионы на стройку никто не приглашает, страховые отказываются страховать технику. Да и отдав условно экскаватор в "Новые регионы" на строительство ты должен понимать , что если подойдёт человек с автоматом и попросит копать - ты будешь копать, пока не сдохнешь. Это билет в один конец. Но ставки и там уже упали.
Нам с экрана вещают какую-то лютую дичь, но как я должен заправлять 340 литров столяры в бак, если отпускают в канистру всего 20 , а в бак 60 литров ? Экскаватор на заправку на трале таскать каждые 3 дня ? Можно брать наливом в ТК, но уже по 120-130 рубасов. (За нал естественно дешевле, но где его взять-то ?)
И другое, почему произошел топливный кризис. Лично моё мнение.
"Федеральная антимонопольная служба возбудила дело против трёх крупных нефтетрейдеров — АО «Солид-товарные рынки», ООО «Агроторг ЮГ» и ООО «Хансел»."
Эти чуваки скупили всю биржу топливную, и перепродают по завышенным ценам. Скупили её аккурат до массовых атак на НПЗ.
"Виновникам грозят административные штрафы по статье КоАП о заключении ограничивающего конкуренцию соглашения."
Да вертели они эти штрафы знаете на каком месте ? Они заработали на этом миллиарды, ну заплатят 100 млн штрафа, как откуп. И ФАС довольна , и эти в шоколаде, ИМХО.
При том никто не обращает внимание как четко после скупки биржи начались атаки на НПЗ с последующим выводом их из строя. Тут же на лицо инсайдерская информация и сговор, ну не бывает в таких делах случайностей
Я не верю.
Простая тема, же. Хочешь поднять экономику - строй! Строй сука всё, дороги, больницы, всё что угодно. Вокруг стройки возникают торговля, услуги , отели для рабочих, начинают пирожки продавать, растут города , т.е. экономика оживает. Не строишь дома - строй промышленность, инфраструктуру, новые дороги.
Нет стройки , это смерть экономики.
А у нас как ? Крупные строительные подряды отдают на откуп забугорным компаниям. Типа как Astaldi Inshaat строило в Петербурге ЗСД. Ну у нас что нет мостоотрядов ? Есть... (Но это уже отдельная тема, всё всё знают)
Или Китайцам, которые не платят нифига...
Поэтому я и считаю, что "мы все уже умерли, просто ещё не знаем об этом".
У меня всё.
Почитать новость можно тут:
Десятилетними могут быть не только ОФЗ, но и обычные корпоративные облигации средненького рейтинга. На охоту за деньгами инвесторов вновь выходит столичный ПР-Лизинг.
Купон обещают заманчивый — аж до 20%! Что кроется за этими обещаниями? Давайте смотреть.
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
ПР-Лизинг — средняя по размеру универсальная лизинговая компания. Специализируется на продаже в лизинг широкого спектра имущества: от легкового транспорта до высокотехнологичного оборудования и недвижимости.
«ПР» расшифровывается как «Простые решения». Компания является крупнейшим активом холдинга «Симпл Солюшнз Кэпитл», куда помимо нее входит ещё десяток компаний.
Занимает 27-е место в рэнкинге Эксперт РА среди всех российских ЛК по итогам 1 кв. 2026 г. Компания рассматривает возможность выхода на IPO.
⭐Кредитный рейтинг: BBB+ «стабильный» от АКРА (август 2025), BBB+ «развивающийся» от Эксперт РА (апрель 2026). Любопытно, что рейтинг владельца компании (инвестгруппы «Симпл Солюшнз Кэпитл») на 2 ступени хуже: всего BBB-.
Штат за 2025 год резко сократился со 114 до 77 человек. Конечный собственник (физлицо, связанное с ее менеджментом) в отчетности не раскрывается.
💼В обращении 4 рублёвых фикса общим оставшимся объемом 5,7 млрд ₽ и прошлогодний долларовый выпуск 3Р1. В течение 2024-2025 гг. компания активно выкупала свои бонды с рынка по добровольным офертам. Выпуск 1Р3 на 400 млн погашается уже 7 июля, очевидно в т.ч. под его рефинанс и берётся новый займ.
👉Предыдущий рублевый выпуск 2Р3 тоже размещался на 10 лет, и на него я также делал обзор.
Облигации ПР-Лизинг на Мосбирже. Данные от 29.06.2026. Источник: сайт Мосбиржи
Смотрим ключевые цифры из отчета по МСФО за 2025:
🔼Чистые инвестиции в лизинг: 9,17 млрд ₽ (+19,4% за год). Сделка по приобретению ООО «ЮниКредит Лизинг» поддержала рост портфеля.
👉Чистый процентный доход: 534 млн ₽ (-1% г/г). После вычета резервов осталось 452 млн ₽ (-13,2% г/г). Общие и административные расходы почти не изменились, но зато сильно выросли процентные расходы — сразу на 50%, до 1,7 млрд ₽.
🔼Чистая прибыль: 200 млн ₽ (+80% г/г). Рост почти в 2 раза впечатляет, хотя тут есть эффект низкой базы 2024 года.
💰Собств. капитал: 1,6 млрд ₽ (+14,5% за год). Активы подросли на 23% до 13,4 млрд ₽. На счетах 464 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 357 млн ₽).
🔺Кредиты и займы: 10,5 млрд ₽ (+22,4% за год). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / Капитал около 6,2х — выше средней по отрасли (годом ранее было 5,9х). Доля капитала в активах снизилась с 12,8% до 11,9% (средний показатель по отрасли — 15%).
Источник: отчет ООО «ПР-Лизинг» по МСФО за 2025
● Название: ПРЛиз-003Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 1 млрд ₽
● Купон: до 20% (YTP до 21,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 10 лет (3600 дней)
❗ Оферта: пут через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Рейтинг: BBB+ от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуск для всех
👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Риком-Траст, Совкомбанк.
⏳Сбор заявок — 3 июля, размещение — 8 июля 2026.
🚛Итак, ПР-Лизинг размещает фикс на 10 лет объемом от 1 млрд ₽ с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой спустя 2,5 года.
✅Хорошие операционные показатели. ЧИЛ, лизинговый портфель и чистая прибыль уверенно растут. Объем денежных средств на счетах увеличился на 30% за год.
⛔Ухудшение качества портфеля. Резервы под обесценение выросли с 19,6 млн до 35,8 млн ₽ по лизинговому портфелю (+82%) и с 11 до 73 млн ₽ по прочим финансовым активам (+571%). Реструктурированы договоры 9 лизингополучателей на сумму 632 млн.
⛔Высокая долговая нагрузка. Чистый долг в 6,2 раза превышает собственный капитал, а отношение ЧД к EBITDA примерно на уровне 5x. Это выше комфортного уровня для лизинговых компаний (обычно 3-4x). Покрытие процентов ICR ~1,15x.
⛔Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас в жо... под сильным давлением: спрос просел, б/у техника и оборудование снижаются в цене, активно идут реструктуризации долгов клиентов, которые «не шмогли».
💼Вывод: ПР не самый финансово здоровый лизинг, мягко говоря, однако и прям чего-то страшного я по открытым данным не накопал. Но по сравнению с прошлым годом экономическая устойчивость эмитента явно просела. Эксперт РА отмечает снижение качества активов и рост концентрации портфеля на крупных лизингополучателях.
Доходность отражает рискованность выпуска, хотя на нынешнем рынке она не сильно-то и впечатляет. Но если вы смелый-ловкий-умелый, то в качестве диверсификации портфеля ВДО можете рискнуть и добавить на небольшую долю. Только помните про оферту на 31-м купоне, после которой эмитент может пересмотреть ставку.
