В одном из моих дел арбитражный управляющий потребовал взыскать с учредителя убытки. Один из доводов: автомобили компании продали по заниженной цене.

На первый взгляд, всё выглядело просто: у компании были долги, машины продали дешевле рынка — значит, кредиторы потеряли деньги.

Но у этой ситуации были важные детали‼️
Автомобили находились в лизинге, а их состояние и расходы на ремонт тоже имели значение. Покупатели не были связаны ни с компанией, ни с учредителем. Сделки оформлялись так, что платежи направлялись лизинговой компании в счёт выкупа автомобилей, после чего их переоформляли на покупателей.

Почему цена была на уровне выкупной стоимости?
Компания избавлялась от лизинговых платежей, а также от будущих расходов на содержание и ремонт машин. Поэтому сравнить цену сделки с рыночной стоимостью аналогичного автомобиля недостаточно. Нужно учитывать, что именно продавали, в каком состоянии находились машины, сколько оставалось выплатить по лизингу и какие расходы компания перестала нести.

Да, у компании были проблемы с расчётами с кредиторами. Но сам этот факт ещё не отвечает на вопрос, причинили ли конкретные сделки убытки. Нужно проследить, куда пошли деньги и как сделка повлияла на положение компании.

В этом деле управляющий требовал взыскать убытки лично с учредителя, связывая их с продажей автомобилей. Такая ответственность возможна, если действия человека, который влиял на решения компании, были недобросовестными или неразумными и причинили компании ущерб. Сам факт сделки ещё не доказывает, что учредитель обязан возместить убытки.

Мой вывод: в спорах об убытках документы не менее важны, чем в споре о выполненных работах. Я уже писала об этом выше: кому интересно можно почитать здесь и здесь

Важно не просто назвать цену или сослаться на сделку, а показать всю цепочку. В этом случае — условия лизинга, состояние автомобилей, расчёт выкупных платежей, документы о перечислении денег и переоформлении машин. Только так можно понять, что произошло на самом деле и был ли компании причинён ущерб.

Мой ТГ канал: Подписаться
Канал в МАХ: Подписаться
ВК: Подписаться

Ещё три эмитента из финансовой отрасли на этой неделе попытаются занять денег в долг через биржу, два из них — сегодня. Насколько адекватны их запросы, предлагаю вместе посмотреть (спойлер: по-моему, нам пытаются втереть какую-то дичь🤷‍♂️). Впрочем, посмотрите и решите сами.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚐 ВТБ Лизинг 1Р8 (фикс)

● Название: ВТБЛиз-001Р-08
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: до 15,75% (YTM до 16,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 1 год 8 мес. (600 дней)
● Без оферты и амортизации
● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок — 29 октября, размещение — 2 ноября 2026.

🚛АО «ВТБ Лизинг» — одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний РФ, 100% дочка банка ВТБ. Финансирует приобретение ж/д техники, всех типов автотранспорта, телекоммуникационного и нефтесервисного оборудования, а также морских и речных судов. На рынке с 2002 г., база насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.

⭐Кредитный рейтинг: AA «стабильный» от АКРА (апрель 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).

📊По МСФО за 1п2026:

● Выручка: 44,5 млрд ₽ (-28,2% г/г)
● Чистый проц. доход: 14,1 млрд ₽ (-14,3% г/г)
● Чистая прибыль: 3,08 млрд ₽ (-14,7% г/г)
● Собств. капитал: 60,9 млрд ₽ (+5,3% за 6 мес.)
● Ден. средства: 1,9 млрд ₽ (+52% за 6 мес.)
● Чистый долг: 409 млрд ₽ (-3,4% за 6 мес.)
● ЧД/Капитал: 6,7x (был 7,3х)

💰 СФО Совком Взыскание 02

● Банк-оригинатор: ПАО «Совкомбанк»
● Номинальный объем: 1,4 млрд ₽
● Залог кредитов: 5х (~7 млрд ₽)
● Купон: до 17,25% (YTM до 18,68%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Револьверный период: 1 год
● Расчетная дюрация: 1,36 года*
● Амортизация: да
● Оферта: да (колл-опцион)*
● Выпуск для всех

👉Амортизация: начинается с 12 купона. Величина аморта будет зависеть от успешности сбора просроченных долгов.

*Эмитент имеет право осуществить досрочное погашение начиная с 24-го купона, если физлица всё-таки будут отдавать свои долги. Но это не точно😉

⏳Сбор заявок: 26 октября, размещение — 29 октября 2026.

Очередные СФО через ООО-прокладку. ООО «СовкомВзыскание» покупает у Совкомбанка требования по УЖЕ просроченным потребительским кредитам и выпускает облиги под залог пула.

💼 Цифра Брокер П02-01 (USD)

● Название: ЦифраБрокер-02-01
● Номинал: 100 $
● Купон: до 9,5% (YTC до 9,83%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,5 года (1260 дней)
● Без амортизации
❗Оферта: колл на 4 и 8 купоне
● Выпуск для всех
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок — 26 октября, размещение — 29 октября 2026.

ООО «Цифра брокер» — российская инвестиционная компания, оказывающая брокерские, дилерские и депозитарные услуги. На конец 2025 г. обслуживала около 201 тыс. клиентов. Владелец — Максим Повалишин, сооснователь компании.

До 2023 г. компания принадлежала американскому холдингу Freedom Holding Corp. (Тимур Турлов). В феврале 2023 Повалишин выкупил 100% у холдинга, после чего брокер и банк провели ребрендинг из «Фридом Финанс» в «Цифра брокер» и «Цифра банк».

Т.е. это не «дочка» Freedom Holding, как многие до сих пор считают. Это независимая частная компания, принадлежащая физлицу. Связь с Freedom — только историческая.

⭐Кредитный рейтинг: BBB «стабильный» от Эксперт РА (июнь 2026).

📊По РСБУ за 1п2026:

● Выручка: 2,83 млрд ₽ (-25,7% г/г)
● Чистый убыток: 183 млн ₽ (был убыток 225 млн)
● Собств. капитал: 12,2 млрд ₽ (-1,5% за 6 мес)
● Ден. средства: 911 млн ₽ (+34% за 6 мес.)
● Чистый долг: 24,2 млрд ₽ (+16,9% за 6 мес)
● ЧД/Капитал: 1,98х (было 1,66х)
● Покрытие процентов ICR: ~0,89х

🎯Сравнение выпусков

Фикс от лизинговой дочки ВТБ — прозрачен и надёжен, но заработать на нем какую-то заметную премию к ОФЗ вряд ли получится. В этот раз даже без типичной для ВТБ-Лизинга ползучей амортизации, т.к. выпуск откровенно короткий.

💸Квази-баксовый выпуск Цифра-Брокера на мой личный взгляд выглядит как будто бы как… шляпа🤦‍♂️ С текущим купоном 9,5% сейчас можно найти бумаги в рейтинге АА и даже ААА, от несоразмерно более надежных эмитентов. ЛДВ скорее всего не будет, т.к. выпуск могут досрочно погасить через год или два.

Да ещё и выплаты только раз в 3 месяца. Впрочем, физиков от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн, чтобы не заморачиваться с полным комплектом эмиссионных документов. Ну и хорошо, не очень-то и хотелось.

🤷‍♂️На любителя остаётся 2-й залоговый выпуск от Совком Взыскание, но там очень много неопределённостей — начиная от купона и заканчивая сроками погашения. За это я не очень люблю СФОшки.

К тому же собственного рейтинга у выпуска нет, а потребительские долги в пуле изначально проблемные. Даже с обещанным 5-кратным залогом, в эту историю ради жалких +2% к ОФЗ я не полезу.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Навеяно постом (вот).
В 2016 году у мамы образовался долг по кредитной карте в Сбере. Суд, все дела и по исполнительному листу платила по 50% от зп и пенсии. В 2021 году получила исполнительный лист с окончанием производства фактом. То есть долг погашен полностью.
Через пару лет звонок от Сбера - у вас долг 40 тысяч. Не может быть, мы все выплатили, документы есть. Сначала пару раз в неделю звонили, потом и вовсе поставили на обзвон целый день. Алё, ребята, мы все закрыли, доки есть. Объясните, откуда долг то? Структуру его. Не ебет, долг и всё.
Подключился сам.
Разговаривал раз 20, вот среднестатистический диалог:
- Что за долг и откуда он взялся?
- Не знаю, в программе висит, вы должны.
- Разберитесь и расскажите откуда он взялся, долг у нас был и мы его выплатили. Документы есть и у вас они должны быть, вам направляли. Может вам приставы не доплатили, обратитесь к ним.
- Долг ваш вот идите и разбирайтесь кто не доплатил и документы все предоставьте.
- Так, а не пойти бы тебе на хуй? Давайте через суд и мы все предоставим.
- Нет, вы должны. У меня в программе так показывает.
Видимо кто-то наебался в расчете, либо хотели взыскать (и не внесли в иск) сумму налога, тогда там фишка у Сбербанка ходила, что если взял кредит и не выплатил вовремя, то попадал на НДФЛ (типа доход получил).
Ежедневный обзвон прекратился, но периодически звонили и присылали смс о долге. 2 с лишним года еще пытались мозги ебать, но в суд - категорически нет. Летом этого года Сбер продал коллекторам. Коллекторы попытались в атаку, но я написал им три письма на их требования - ребята, перспектив у вас 0, сроки исковой давности вышли, долг вообще неясный. Подавайте в суд - будем разговаривать. Молчат