🌾ФосАгро опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года. Компания неважно провела это полугодие, операционная прибыль сложилась из-за операционных расходов (подорожание серы и атаки БПЛА), даже скорректированная прибыль снизилась в 2 раза. FCF просел, как итог дивидендная база не блещет за I полугодие:

⏺ Выручка: 281,4₽ млрд (-5,8% г/г)
⏺ Операционная прибыль: 37,9₽ млрд (-49,4% г/г)
⏺ Чистая прибыль: 18,6₽ млрд (-75,3% г/г)

💬 Операционные результаты компания с конца прошлого года перестала публиковать, но учитывая выручку и данные РЖД по перевозки удобрений можно сделать вывод, что производство сократилось, не забываем, что ещё в марта-апреле случились прилёты БПЛА по заводу Апатит в Череповце. С прошлого года произошло перераспределение в пользу тройных удобрений (DAP, NPK, MCP — цена на них выше, такие результаты были достигнуты благодаря комплексу в Балакове), цены в I кв. 2026 г. были ниже, чем годом ранее, рост цен из-за ситуации на БВ случился во II кв., но как вы понимаете на выручку повлияли отгрузки.

💬 Теперь к снижению выручки не должно возникнуть вопросов (сокращение производства, атаки беспилотников и неважный I квартал). Себестоимость реализации продукции увеличилась до 194,6₽ млрд (+22,4% г/г), рост вместо снижения. Главная статья растрат: сера и серная кислота — 41,8₽ млрд (+128,9% г/г, рост потребления, сокращение предложения и сбой в логистике, плюс проблемы добавила ситуация на БВ/атака НПЗ, но стоит признать, что подорожание ещё началось во II полугодии 2025 года). Также отмечу рост админ. расходов — 27,3₽ млрд (+30% г/г, услуги по пожарной безопасности взлетели в 2 раза, это всё из-за атак БПЛА), в итоге, опер. прибыль снизилась в 2 раза.

💬 Дальнейшие снижение в чистой прибыли связано с отрицательной курсовой разницей -2₽ млрд (годом ранее +34,5₽ млрд, большая часть долгов компании номинирована в валюте), поэтому компания корректирует прибыль на влияние курсовых разниц (20,6₽ млрд, -49,8% г/г, тут более "благоприятный" минус). Разница финансовых расходов/доходов отрицательная -10,5₽ млрд (-11,8% г/г, замещают рублёвый долг валютным, где ставка ниже, плюс ставку снижают, а у компании в обращении есть флоатеры), но стоит признать, что долговая нагрузка сокращается.

💬 Компания увеличила свой кэш на счетах до 23,1₽ млрд (на конец 2025 г. — 14,7₽ млрд). Долг компании сейчас составляет 326,1₽ млрд (на конец 2025 г. — 328,8₽ млрд), незначительное сокращение произошло из-за укрепления ₽ под конец полугодия. В течение года компании надо погасить долг в 136,1₽ млрд.

💬 OCF снизился до 56,4₽ млрд (-37% г/г). CAPEX нарастили до 38,3 млрд (+19,9% г/г), как итог FCF снизился до 12,9₽ млрд (-69,2% г/г). Напомню вам див. политику компании — если показатель чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от FCF (за I п. 2026 г. компания заработала 49,8₽ на акцию в виде дивидендов — это 50% от FCF, а будет ли выплата с учётом долга компании большой вопрос, потому что финальные дивиденды за 2025 г. не рекомендовали).

📌 Видно, что в июле в 2026 г. поставки по РЖД химических и минеральных удобрений принялись к росту, ситуация на Ближнем Востоке повысила цены на удобрения, но остаётся риск атаки БПЛА и увеличенные операционные расходы. Думаю компания должна сделать упор на сокращение инвестиционной программы и невыплате дивидендов за 2026 г. (дивидендный потенциал за 2026 г. всё равно не блещет), потому что долг высокий (сокращение происходит за счёт курсовых разниц), но стоит признать, что процентные расходы сокращаются. Акционерам это, конечно, не понравится, но для оздоровления компании такие меры необходимы.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Ехала сегодня на поезде, 1.5 суток. Я на нижней полке, надо мной парень. Парень ехал ещё с сестрой и кучей пацанов, какая-то спортивная команда, как я поняла. Парню 18 лет, пацанам лет по 12-14. Мальчишки и сестра его, слава богу, были в другом вагоне. С самого начала парень особо на своём месте не сидел, сидел на моей полке на краешке, а когда понял, что соседнее нижнее место пустует, перебрался туда. Через какое-то время к нему пришли 2 пацана и начали жаловаться, что их там притесняет проводница, она им сказала, что есть определённое время, отведенное на обед, которое они могут проводить на нижних полках (у них как я поняла, были верхние). Парень предложил им сыграть в карты и "пойти кошмарить проводницу", потому что пусть покажет бумажку, где такое написано. Это прям его слова. Они сыграли и слава богу свалили, хоть проводницу мне было жалко. На следующий день он сел обедать на моей полке (не протестовала, ибо имеет право, даже хотела ему предложить сесть за столик, а не на край). Но тут он притащил свою сестру с едой. Тут у меня бомбануло. Один раз была у меня такая же ситуация - тетка сверху притащила свою дочь и внучку, и они втроём ели жутко вонючие дошики, заняв всю мою полку (тетка была ооочень толстая). И сидели точно больше часа. Но я тогда решила не поднимать скандал, ибо ладно, маленький ребёнок. Но тут был не ребёнок, а девица лет 16. Я сказала (да, недовольным тоном, но без хамства), чтоб девушка шла к себе обедать. Он начал со мной спорить, напирая на то, что она его сестра. Какая блин разница, кто она ему?? Он меня к этому времени дико достал - сидел постоянно на моей полке, на своей он только спал ночью, раскидал мусор и даже успел поконфликтовать с людьми на соседних полках (к тому времени их заняли), тем, что он занял их места своим багажом. Причём они его довольно спокойно попросили убрать свой чемодан, на что он тоже начал выделываться. Сидел он на моей простыне в джинсах, вставал грязными ногами на простню, когда залезал к себе, испачкал ее. Короче, хоть я и не люблю ругаться с попутчиками, но тут прям уже забрало упало. Думаю, если девушка не уйдёт, пойду звать проводницу, начальника поезда и черта лысого. Причём если б он себя нормально вёл и нормально попросил с сестрой поесть, я б не отказала. И да, я посмотрела правила ржд - действительно время приема пищи пассажирами с верхних полок строго регламентировано, если они хотят есть внизу за столиком. И обедать внизу может ТОЛЬКО ОДИН ПАССАЖИР, а не вся его семья, включая двоюродную бабушку. Но тут сердобольная женщина на боковушках уступила им столик, и они ушли туда. Я сейчас остыла и уже даже не знаю - мля я, что не уступила им?

Первый испытательный полигон для проверки верхнего строения пути высокоскоростной магистрали появился в Ленинградской области. Он расположен на перегоне Саблино — Тосно.

Здесь под нагрузкой от проходящих «Сапсанов» будут комплексно тестировать всю конструкцию пути — от земляного полотна до безбалластных плит.

За состоянием инфраструктуры будут следить более 1500 датчиков. Их разместят как под землёй, так и на надземных элементах конструкции. Кроме того, перед началом испытаний несколько десятков датчиков установят непосредственно на «Сапсан».

Как рассказали в РЖД, отдельную часть исследований посвятят стрелочному переводу новой конструкции. Его длина — 118 метров, управление осуществляют восемь электрических приводов. Такой перевод должен пропускать поезда по прямому направлению со скоростью до 400 км/ч, а по боковому — до 120 км/ч.

Подписывайтесь на Телеграм «Сделано у нас» тут, а на сообщество на Пикабу можно подписаться здесь

Также у нас теперь есть канал в МАХ

На маршруте Москва — Питер (в составе поезда «Экспресс» № 3/4) запустили вагоны с одноместными купе. Один пассажир — одна комната.

Что внутри: Широкая кровать (днем трансформируется в кресло), личный умывальник с зеркалом, шкаф, телевизор и свой климат-контроль. Верхней полки нет вообще.

Цена: Билет обойдется примерно в 5–6 тысяч рублей. Для сравнения: обычное СВ часто стартует от 10 тысяч. При этом в билет включены горячий завтрак, тапочки, гигиенический набор, сладкий комплимент и — внезапно — доступ в бизнес-зал на вокзале отправления.

Для тех, кто ездит вдвоем — переработанный СВ

Полки наконец-то вытянули до 2 метров. Внутри купе: индивидуальные сейфы, сенсорная панель (свет/климат), розетки, USB и экраны. В самом вагоне теперь есть полноценная душевая кабина, фен и гладильная доска с утюгом.

Без косяков не обошлось

Первые тесты показали, что дверцы шкафов закрываются туго, до антресоли тяжело дотянуться, а высокие пассажиры могут собрать углы мебели, когда диваны разложены. Плюс нестандартно длинный багаж (вроде беговых лыж) в новые ниши не влезает.

В РЖД пообещали доработать эти нюансы и до конца года запустить 28 таких вагонов на направления из Москвы в Питер, Адлер и Казань. Ценник на новый СВ будет где-то между обычным купе и люксом.

Похоже, романтика плацкарта с вареными яичками, курочкой в фольге и торчащими пятками в проходе понемногу уходит в историю.

А ценник в 5к за поездку без соседей — вполне ничего, как считаете?