Все мы родом из детства и нам просто невероятно тяжело представить в роли Д'Артаньяна кого-то другого, кроме Михаила Боярского. Этот актер создал зажигательный образ и большинству зрителей кажется, что гасконец просто не мог быть другим. Однако были в СССР и другие Д'Артаньяны, и другие Атосы, Арамисы и кардиналы Ришелье.

1971 год. 7 лет до выхода фильма Юнгвальд-Хилькевича. 22 мая на экраны выходит трехсерийный телеспектакль режиссера Юрия Сергеева "Двадцать лет спустя". Главную роль гасконца Д'Артаньяна играет 35-летний Армен Джигарханян. В роли Атоса - Олег Стриженов. Портоса сыграл Роман Филиппов, тот самый, что играл Камнеедова в "Чародеях". В роли Арамиса... Вениамин Смехов. А виконта де Бражелона изобразил Игорь Старыгин, которому тогда было всего 25 лет. Анну Австрийскую сыграла Татьяна Доронина, а кардинала Мазарини - Владимир Зельдин. Как мы можем видеть, все актеры, занятые в спектакле, были либо уже известными, либо стяжавшими славу и популярность в самом ближайшем будущем. И не может обращать на себя внимание то, что два "мушкетера" из четырех спустя 7 лет появятся в том самом мегапопулярном фильме Юнгвальд-Хилькевича, после которого вся страна запоет "Пора-пора-порадуемся..."

Спектакль шел 3 часа 35 минут и был цветным. Вероятно, это был первый цветной телеспектакль в СССР. Запись была сделана в Москве в Останкино. Может несколько удивить выбор не юного Джигарханяна на роль Д'Артаньяна, но не забывайте, что это была постановка второй книги трилогии, где Д'Артаньяну уже около 40-ка лет.

Увы, спектакль, что называется, ни зрителю, ни критику "не зашел". Особенно досталось режиссеру именно за Джигарханяна - его Д'Артаньян не соответствовал книжному образу. Вероятно все ждали увидеть на экране того юного гасконца с горящими глазами - все как-то упустили из вида, что это была вторая часть без первой. Это тоже вызвало претензии критиков - практически всю первую серию персонажи занимались расстановкой - это был один сплошной флешбэк, чтобы рассказать зрителю, кто кем кому приходится и какую роль сыграл в прошлом.

Интересно, что и Вениамин Смехов как-то достаточно вяло отзывался об этой работе: "Съемки не запомнились никак," - скажет он в одном из воспоминаний. Армен Джигарханян тоже был не очень доволен работой. По его словам, ему казалось интересным представить Д'Артаньяна не зеленым юным провинциалом, прибывшим покорять Париж, а уже нюхнувшим пороху воякой, научившимся плести интриги и обманывать своих друзей. Впрочем, и у Дюма в "Двадцать лет спустя" блистательная четверка не была прежней.

Что касается судьбы самой записи, то она загадочна и вызывает споры. До сих пор точно никто не может ответить, сколько раз показали этот телефильм по телевидению. Некоторые зрители утверждают, что видели спектакль в начале 80-х. Некоторые говорят, что по причине неуспеха его показали всего один раз и в дальнейшем повторов не было. Но не это главное. Когда в нулевых хватились пленки, то оказалось, что она бесследно исчезла из архивов, а копий не сделали. Попытки отыскать запись успехом не увенчались. Относительно ее судьбы есть два предположения: пленка была похищена. Остается открытым вопрос, кому это понадобилось, ведь за столько лет запись обязательно где-нибудь всплыла бы. Вторая версия звучит боле правдоподобно: художник-постановщик Лариса Мурашко на форуме Дюмамания написала, что когда она интересовалась судьбой записи, то ей сообщили, что пленка безвозвратно утрачена, т.к. ориентировочно в 1989 году на ней сделали запись другого телефильма - такое во времена СССР практиковалось - если фильм признавали малоценным, то его стирали, а в целях экономии дорогостоящей пленки на бобинах делали другую запись. Право, жаль, если это так. Хотелось бы посмотреть этот фильм. Хотя, кто знает - известны случаи, когда считавшиеся утраченными фильмы внезапно находились спустя 20 и даже более лет. Может, найдется и этот.

А кто-нибудь из вас видел этот фильм?

🔥Дождались! «Национальное нестояние достояние» на днях опубликовало отчетность МСФО за 2025 год. Газпром в какой-то мере — условное зеркало, во многом отражающее текущее состояние российской добывающей отрасли и госкомпаний вообще.

💼У меня, как и у многих, есть акции Газпрома (к сожалению). Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу. Тем более, на днях газовый гигант запускает новый выпуск валютных облигаций.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥ПАО «Газпром» – транснациональная газовая компания, крупнейший экспортёр газа в РФ. Вдаваться в детали нет смысла, Газпром думаю не нуждается в представлении.

📊Основные результаты по МСФО:

● Выручка: 9,8 трлн ₽ (-8,8% г/г)
● Скорр. EBITDA: 2,9 трлн ₽ (-6% г/г)
● Чистая прибыль: 1,3 трлн ₽ (+7,2% г/г)
● Чистый долг: 6,1 трлн ₽ (+7% г/г)
● Чистый долг/ EBITDA: 2,07x (1,83x на конец 2024)
● FCF: 294 млрд ₽ (рост в 8 раз г/г)

🎯Главное из отчета Газпрома:

🔻Давление на бизнес продолжается. Выручка и EBITDA снижаются из-за санкций и потери европейского рынка. А ещё доходы от газового и нефтяного экспорта серьёзно пострадали из-за аномально крепкого рубля. Хорошо ещё, что дополнительный НДПИ на газ отменили.

✅Зато чистая прибыль подросла на несколько %. Но эффективность бизнеса здесь ни при чём. Основной драйвер роста прибыли — положительные курсовые разницы (около 567 млрд ₽) из-за укрепления рубля.

✅Свободный денежный поток взлетел аж в 8 раз, до 294 млрд. Только нюанс в том, что эта сумма не учитывает капитализированные и уплаченные проценты по огромному долгу, которые в 2025 г. составили более 637 млрд ₽. Если вычесть их из FCF, то реальный «чистый» поток снова уйдет в жесткий минус.

🔺Капзатраты не снижаются. Базовая проблема Газпрома — гигантский неповоротливый CAPEX. Постоянно нужно строить что-то огромное, а потом это «огромное» либо не запускается, либо ещё хуже — кем-то взрывается🤦‍♂️ Получается, колоссальные деньги часто просто «утекают в трубу» (буквально).

🔺Общий долг почти не вырос, но он и так рекордный. Бешеные 6,74 трлн ₽ на конец 2025. Долговая нагрузка опять превысила 2х — позитивная динамика предыдущих полутора лет сломана.

💰Что с дивидендами?

Можно, конечно, попробовать притянуть за уши некую «интригу». По дивполитике, компания распределяет дивы при показателе ЧД/EBITDA ниже 2,5х (сейчас 2,1х). Прибыль есть, долговая нагрузка относительно невысокая. То есть формально Газпром может устроить дивидендный сюрприз.

«Можно, а зачем?»© Даже Минфин не заложил в бюджет на 2026 год никаких выплат от Газпрома, поэтому минорам надеяться уж точно нет смысла. Я уверен, что дивов не будет — и точка. Отсутствие комментариев на эту тему самой компании это косвенно подтверждает. Судя по котировкам, рынок прекрасно это чувствует.

💸Кстати, с момента последней скандальной выплаты в 2022 году, Газпром за 3 года заработал уже более 2 трлн прибыли и ни разу не платил дивиденды.

🎯Перспективы бизнеса и акций GAZP

Акции опять вблизи самых минимумов — примерно там же, где они были в 2008 году (и это в номинальных рублях).

Интересный факт, о котором я недавно писал: ровно 20 лет назад Газпром обогнал по капитализации Microsoft в мировом рейтинге и нацеливался на капитализацию в триллион $. Но вместо того чтобы вырасти, Газпром за два десятилетия обесценился в 7,1 раза без учета инфляции и в 11,5 раз с учетом официальной долларовой инфляции.

🤷‍♂️Причем Газпром действительно дешёвый, с этим не поспоришь. При цене акции 118 ₽ он торгуется с P/E = 2,2x и EV/EBITDA = 3,1x. Формально мультипликаторы выглядят привлекательно, однако такой дисконт отражает тяжелый бесконечный капекс, огромный абсолютный долг, риски дальнейших санкций и неопределённость по дивидендам.

Экспорт трубопроводного газа в Китай вырос на 25%, но цены отгрузки гораздо хуже европейских. Также сильно напрягают постоянные недвусмысленные угрозы Турецкому потоку. В итоге приходится выжимать максимум из внутреннего рынка, поднимая тарифы.

🤔Раньше 2027 дивидендов точно ждать не стоит, да и там они под большим вопросом. Газик освобождали от НДПИ не для того, чтобы он раздавал деньги акционерам. Улыбаемся, машем… и терпим. Идей для резкого разворота пока не видно.

В ближайшее время Газпром полетит уверенно вверх только в одном случае: если вдруг будет отмена санкций и/или заметные подвижки в мирном процессе.

💼Этим пока даже не пахнет, хотя кое-какие обнадеживающие сигналы со стороны Трамповской администрации иногда проскальзывают. Но по такой логике уж лучше тогда посмотреть на Газпромнефть, которая вынуждена платить хорошие дивы ради поддержки материнской компании.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Когда интернет был не у всех. Когда я ещё не знал, что это такое. Когда мне было 18 и впереди была весёлая неизвестность. Когда седые волосы ещё даже не планировали появляться. Когда веселые рассказы распечатывались и ходили из рук в руки...

А 16.12.2005 меня забрали в армию, но это уже совсем другая история.