Выручка: 5 564 млн руб. (+3,6% г/г). Цель была 14 млрд за год. Прогноз уже ухудшили, это неприятно: "итоговый рост выручки по году может быть несколько ниже первоначальных ориентиров".
EBITDA кикшеринга: 1 438 млн руб. (+43% г/г). Здесь - главный позитив. Ещё и маржа выросла с 18,8% до 25,8%. Акцент на эффективность, всё как обещали.
Убыток: -1 766 млн руб. Готовьтесь увидеть новые выпуски облигаций.
Чистый долг/EBITDA снизился до 3,4. Обещают снизить ниже 3. Ждём.
Операционный денежный поток: +302 млн руб. Положительный, всё хорошо.
Капзатраты: 494 млн руб. (vs 2 255 млн год назад). Компания выживает, никаких новых самокатов. Негатив для акционеров, но в рамках ожиданий для держателей долга.
Следующее крупное погашение — август 2027 (~4 млрд). До этого момента серьезных проблем с ликвидностью не ждём.
В апреле 2026 года АКРА уже снизило рейтинг до BBB+ и установило развивающийся прогноз. Стоит ждать до конца 2026 года новостей от них.
Облигации ВУШ у меня есть, пока планирую держать. Риски выше среднего: выручка отстаёт от плана, Чистый долг/EBITDA всё ещё выше 3x, ставка ЦБ снижается слишком медленно.
Консервативным инвесторам я такое советовать не могу. Рейтинг BBB+ с риском на понижение.
Нетипичная подборка щедрых облигаций! После очередного "унижения" ключевой ставки ЦБ, я решил посмотреть, кто из заемщиков сейчас предлагает действительно МОЩНЫЙ купон.
И попробовать найти в куче откровенного облигационного мусора несколько эмитентов, которым не так страшно доверить свои деньги под текущую купонную доходность выше 20%. Но риски в этих бумагах всё равно существенные, так что будьте благоразумны.
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
⚙️Сегодняшние критерии такие:
● Номинальный купон от 20% и выше; ● Купоны ежемесячные; ● Погашение не ранее чем через 1 год; ● Кредитный рейтинг не ниже BBB-; ● Статус квала не нужен; ● Без амортизации и оферты.
📊Расположу их в порядке текущей доходности к погашению — от наименьшей к наибольшей. Также привожу CY — текущую купонную доходность. Доходности указаны по состоянию на утро 27.07.2026 по данным брокеров и других открытых источников — делайте поправку на комиссии и налоги.
В начале ноября 2025 Брусника умудрилась на 1 день просрочить платеж по 3-му купону для этого выпуска, допустив формальный техдефолт. Впрочем, Брусника и в целом — не самый финансово здоровый застройщик, мягко говоря.
👉Представитель бренда EKF в России. Долговая нагрузка у Элреш, если верить последним данным, в пределах разумного. Но напрягает плохое раскрытие отчетности, убыточность и непрозрачная история с претензиями от ФНС.
👉Отрасль сейчас в трудной ситуации. Пока что вся EBITDA уходит в выхлопную трубу (на процентные расходы), отсюда сплошные убытки. Делимобилю нужно срочно «резать косты», и он это понимает. Давать ли каршерингу под такую доходность или пускай уё… уезжает в закат — решайте сами.
Инвестируя в Делимобиль, помните о рисках! Источник: Яндекс.Картинки
👉Самый короткий выпуск из подборки, погашается ровно через год. ГК Страна Девелопмент (ЭлитСтрой) — компания серьёзная, но бешеные процентные расходы очень сильно давят на рентабельность, а новые квартиры пока продаются плохо (судя по резкому росту запасов).
👉ВУШ попал в «идеальный шторм» из-за огромных расходов по займам и операционных проблем. Подумайте, готовы ли вы рисковать наехать на дефолт бордюр и расшибить себе фэйс об асфальт в случае, если положение дел в бизнесе не улучшится. У меня самого в портфеле, кстати, есть этот выпуск.
💎 Самолет БО-П16
● ISIN: RU000A10BFX7 ● YTM: 27,29% ● Купон: 25,5% ● Цена: 101,55% ● Доходность CY: 25,11% ● Погашение: 06.04.2028 ● Рейтинг: A- от АКРА, А от НКР
👉Самолет летит с большим трудом. Но если вы не верите в банкротство крупнейшего девелопера РФ на горизонте ближайших лет, то 2-хлетний фикс выглядит довольно заманчиво. Я сам держу облиги застройщика и надеюсь, что «крутое пике» не приведет к катастрофе.
👉Ещё одна весёлая строительная ВДОшка. Доходность зафиксирована на 2 года вперёд, однако долговая нагрузка приличная и скорее всего продолжит увеличиваться. АПРИ набрал гигантскую массу кредитов по высоким ставкам и работает сейчас практически только на проценты.
🎯Резюме
Отобрал для вас 7 доходных бондов с отличными ежемесячными купонами. У облиг нет ни амортизаций, ни оферт — всё абсолютно прозрачно по аналогии с обычным вкладом.
🏗️4 из 7 облигаций из списка — это бумаги девелоперов, и с ними следует быть особенно осторожным. Отрасль сейчас в кризисе из-за отмены общерыночных льготных ипотек и трансформации семейной.
Впрочем, и остальные выпуски тоже для смелых. Высокая доходность = высокие риски, по-другому не бывает! Так что котлетить в перечисленные облигации стоит лишь в том случае, если у вас высокая толерантность к риску и крепкие яй... нервы.
💰Текущая доходность к погашению бумаг из сегодняшнего ТОПа — от 23,75% до 28,88% годовых. Это в 3-4 раза выше, чем официальная инфляция. При этом у каждой из бумаг есть свои подводные камни, поэтому не забывайте про разумную диверсификацию. Естественно, не ИИР.
💼Кстати, я сам регулярно возвращаюсь к своим ранее сделанным подборкам (сделанным с душой😊), чтобы пробежаться по ним и выбрать очередной выпуск облигаций для покупки или усреднения позиции.
👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Только что woosh вернул мне мои деньги баллами. История простая и банальная. Байк почему то через 10 метров поездки окирпичился, и показывал, что я в красной зоне. Хотя моя геолокация отображалась корректно. В итоге кое как добрался до ближайшей парковки. И ещё минут 10 пытался отправить фото байка с парковки. Чтобы написать в поддержку через их фильтры потратил ещё минут пять. Все это время на жаре. А ведь я брал байк, чтобы поскорее с этой жары убраться. В итоге вернули мне списанную сумму баллами (даже не на карту деньги вернули) 1к1. В чате пожелали удачи и закрыли диалог. Спросить что то там помоему невозможно. Поэтому если кто то из woosh тут есть, хотелось бы чтобы они оценили эту ситуацию. Это у вас нормальная практика? P. S. Если нужны какие нибудь теги, подскажите, не силен в этом
Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.
🔥В апреле эмитенты так спешили занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине прошлого месяца, а вторую публикую сегодня.
Подписывайтесь на мой тг-канал или канал в Макс, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.
🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на кнопку "Подробнее" и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски марта рассказал здесь и здесь.
Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) выпуски облиг, которые вышли на рынок во 2-й половине апреля 2026. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!
💎 ВИС П12 (фикс)
● ISIN: RU000A10EYJ1 ● Объем: 2,5 млрд ₽ ● Купон: 16,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 09.10.2029 ● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА, АА- от НКР
👉Относительно приличный 3,5-летний фикс без оферт и аморта. Если закрыть глаза на не-финансовые тревожные звонки, то ситуация с долговой нагрузкой за пару лет заметно улучшилась. Радует, что на балансе ВИС стабильно остаётся увесистая подушка кэша для оплаты всех текущих расходов. Подробнее
💎 Полюс БО-05 (USD)
● ISIN: RU000A10EW44 ● Объем: 150 млн $ ● Номинал: 1000 $ ● Купон: 7,75% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 22.03.2031 ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА ❗ Оферта:пут 01.04.2030
👉Долларовый выпуск от высоконадежного эмитента с «олдскульным» номиналом 1000 у.е. Подойдет для тех, кто хочет защититься от потенциальной девальвации на горизонте нескольких лет. При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать налоговая льгота (ЛДВ) на валютную переоценку. Подробнее
💎 ВУШ 1Р6 (фикс)
● ISIN: RU000A10EYU8 ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: 22% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 12.04.2029 ● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НРА
👉ВУШ попал в «идеальный шторм», из-за которого ему приходится занимать под 22% при ключевой ставке 14,5%. Компания перешла к мерам жесткой экономии и планирует наращивать EBITDA, снижая расходы. Подумайте, готовы ли вы рисковать наехать на дефолт бордюр и расшибить себе фэйс об асфальт в случае, если положение дел в бизнесе не улучшится. Подробнее
Инвестируя в Whoosh, помните о рисках! Недавний снегопад в Москве
💎 ПГК 3Р5 (флоатер)
● ISIN: RU000A10EYW4 ● Объем: 2,2 млрд ₽ ● Купон: КС+250 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 14.10.2028 ● Рейтинг: AA+ от ЭкспертРА, АА+ от НКР
👉Довольно интересный по параметрам плывунец, но вот показатели эмитента за прошлый год удручают. Чистая прибыль рухнула в 10 (!) раз, капитал вообще ушел в отрицательную зону, а чистый долг при этом взлетел на 80%. Расчетный коэффициент покрытия процентов ICR резко упал с 7х до 1,39х. Подробнее
💎 ОЗОН 1Р2 (флоатер)
● ISIN: RU000A10EXZ9 ● Объем: 15 млрд ₽ ● Купон: КС+200 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 10.10.2028 ● Рейтинг: A от ЭкспертРА и НКР
👉Ещё один достойный флоатер. Хотя рейтинг у него ниже, чем у ПГК, по финансовому состоянию OZON выглядит куда более устойчивым. Но — вот парадокс! — этот плывунец доступен только квалам. Одновременно с ним должен был разместиться дебютный фикс 1Р1, однако маркетплейс решил отменить фиксированное размещение. Подробнее
💎Акрон 2Р3 (CNY)
● ISIN: RU000A10F108 ● Объем: 1 млрд ¥ ● Номинал: 1000 ¥ ● Купон: 7,85% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 11.10.2029 ● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР ❗Амортизация: 30% от номинала на 36 купоне, по 35% на 39 и 42 купонах.
👉Квази-юаневый выпуск от мощного и надежного эмитента. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля. При удержании бумаг от 3-х лет (сразу после начала амортизации) будет действовать ЛДВ на валютную переоценку. Подробнее
🎯Подытожу
По итогам размещений во 2-й половине апреля, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.
Получилось ассорти: 2 фикса, 2 флоатера, 1 выпуск с привязкой к доллару и ещё 1 — к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.
💼Лично мне из этого списка особенно нравится ВУШ (бешеный купон без оферт и амортизаций, но только для тех, у кого высокая терпимость к риску) и Акрон (достойная юаневая доходность на 3,5 года). Остальные бумаги тоже ничего.
🔥Категория «вне зачёта». Для совсем отчаянных есть только что разместившийся ТД РКС 2Р8 с купоном аж 25,5% — кто верит в несокрушимость наших застройщиков и имеет стальные фаберже. Ни в коем случае не ИИР.
В мае также будут интересные первичные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.
👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Whoosh прямо перед объявлением новой ключевой ставки несётся предложить свой 6-й выпуск облиг с весьма заманчивым купоном. Но т.к. самокаты — дело рискованное (можно например грохнуться и разбить себе физиономию), я предлагаю сначала внимательно прочитать мой авторский разбор.
Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Эмитент: ПАО «ВУШ Холдинг»
🛴ВУШ Холдинг – крупнейший в России оператор кикшеринга, т.е. аренды средств индивидуальной мобильности (в первую очередь, электросамокатов). Whoosh контролирует более половины рынка кикшеринга в стране.
🌎Кроме РФ, сервис Whoosh представлен в Беларуси, Казахстане и Латинской Америке.
Компания провела IPO в декабре 2022 по цене 185 ₽ за 1 акцию (это было единственное IPO в 2022 г.) и с тех пор торгуется на Мосбирже под тикером WUSH.
⭐Кредитный рейтинг: BBB+ «развивающийся» от АКРА (понижен в апреле 2026) и НРА (апрель 2026).
💼В обращении 3 фикса и 1 флоатер общим объемом 14 млрд ₽. На все прошлые выпуски я делал подробные обзоры. В своем портфеле держу фиксы 1Р2 (погашается в начале июля 2026) и 1Р4.
Облигации ПАО «ВУШ» на Мосбирже. Данные от 22.04.2026. Источник: сайт Мосбиржи
📊Финансовые результаты Whoosh
Смотрим ключевые цифры из свежего отчета по МСФО за 2025:
🔻Выручка: 12,5 млрд ₽ (-12,9% г/г). Себестоимость, наоборот, выросла на 11% до 10,2 млрд. Зато в Латинской Америке выручка кикшеринга выросла на 104% г/г до 1,8 млрд ₽.
🔻EBITDA кикшеринга: 3,56 млрд ₽ (-41% г/г). Маржа EBITDA упала с 52,1% до 28,5%.
🔻Чистый убыток: 2,93 млрд ₽ (против прибыли 1,99 млрд). Главная проблема — гигантские фин. расходы в 3,3 млрд ₽ (рост на 75% за год).
💰Собств. капитал: 4,0 млрд ₽ (-45% за год). Активы снизились на 10,4% до 19,6 млрд ₽. На счетах осталось всего 673 млн ₽ кэша (в начале 2025 года было 3,58 млрд).
🔺Кредиты и займы: 13,5 млрд ₽ (+5,4% за год). Из них долгосрочные — 8,9 млрд ₽, краткосрочные — 4,6 млрд ₽. Долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA резко выросла до 3,6x с 1,7x из-за сильного падения EBITDA.
Источник: отчет ПАО «ВУШ» по МСФО за 2025
⚙️Параметры выпуска
● Название: ВУШ-001P-06 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 22,5% (YTM до 24,97%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НРА ● Выпуск для всех
👉Организатор: Совкомбанк.
⏳Сбор заявок — 23 апреля, размещение — 28 апреля 2026.
🤔Резюме: как бы не ушататься
🛴Итак, Whoosh размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Крупный и известный эмитент. Лидер проката СИМ в России с долей рынка более 50%.
✅Операционные показатели растут. Количество зарегистрированных аккаунтов на конец 2025 — 33,7 млн (+22% г/г). Парк СИМ вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц. В Латинской Америке парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔Долги и убытки. На выручку давят плохая погода, блокировки интернета и ужесточение регулирования кикшеринга. Из-за высокой ключевой ставки и постоянных займов, финансовые расходы достигли 3,3 млрд (сопоставимо со всей Ебитдой).
⛔Снижение рейтинга. Случилось именно то, что я прогнозировал в январе — компания вылетела в зону ВДО. АКРА отмечает ухудшение долговой нагрузки, а также усложнение операционной среды из-за геолокационных сбоев. Покрытие процентов ICR за год грохнулось с 2х до 0,2х.
⛔Риски бизнеса: конкуренция со стороны других крупных игроков — Юрент (который купила с потрохами МТС) и Яндекс. Потенциальные регуляторные ограничения и новые правила ПДД, ужесточающие использование СИМ.
💼Вывод: ВУШ попал в «идеальный шторм», из-за которого ему приходится предлагать купон 22,5% при ключевой ставке 15%. Компания перешла к мерам жесткой экономии и планирует наращивать EBITDA, снижая расходы.
Если бизнес начнет понемногу выкарабкиваться из долгов, то здесь видится хороший апсайд. Но подумайте, готовы ли вы рисковать наехать на дефолт бордюр и расшибить себе фэйс об асфальт в случае, если положение дел не улучшится.
Через 2 месяца гасится выпуск 1Р2 со «смешным» купоном 11,8%, а рефинансироваться приходится под 20%+. В общем, позитивного мало. Хотя сам я держу 2 выпуска и надеюсь на то, что даже при плохом сценарии ВУШ не обанкротят, а продадут кому-то крупному, типа Яндекса или МТС.
👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Проблема решается просто - контрольное фото после завершения поездки. Когда пару лет назад пользовался прокатными самокатами, можно было фоткать как угодно, с любого ракурса.
Как должно быть - обязательное фото с расстояния нескольких метров, где хорошо видно, где стоит самокат (на парковке, на самом краю тротуара и т.п.)
Естественно, проверять вручную это никто не будет (хотя можно прикрутить ии при желании). Но если поступает жалоба, оператор проверяет фото. Это, с одной стороны, исключит наказание при левых жалобах, а с другой - не даст отвертеться, если действительно припарковался как мудак. Не сделал нормальную фотку - лови штраф.
На самом деле бесит, что у нас шеринговые компании кроме пиара ничего по сути не делают. В прошлом году было много красивых слов, как они якобы реагируют на жалобы, штрафуют. Что я видел по факту - самокаты как бросали где попало, так и продолжали бросать. Как ездили по двое-трое, так и продолжали ездить. Малолетние уебаны как творили лютую дичь, так и продолжали творить. Короче слабоумие и отвага на тротуарах, на проезжей части - везде.
Есть же простое решение - сделать авторизацию через Госуслуги. Ввести ответственность за передачу аккаунта - не штраф в договоре, а статьи в ПДД, КоАП и возможно даже УК, если водитель под твоим акком причинил кому-то тяжкий или средней тяжести вред здоровью. Сразу эти недоумки ростом чуть выше руля самоката исчезнут.
Сейчас же по-моему вообще никакой верификации нет, кроме как по номеру телефона? То есть мудакам вообще насрать, если аккаунт заблокируют. Или я отстал от жизни? Года два уже не пользуюсь этой хернёй.
Короче, до 16 лет - запретить, с 16 до 18 - заниженная скорость. Обязательная верификация через Госуслуги. Введение чувствительной ответственности за передачу аккаунта 3 лицам. Сразу 80% проблем исчезнет.
Беда в том, что у нас бизнес не умеет в ответственность и саморегуляцию. Чего ждать от условного Яндекса?? Им же вообще насрать. Тот случай, когда государство действительно нужно, чтобы дать пинка конторам пидорасов.
Короче, идешь по тротуару и стоят оставленные самокаты просто по центру дороги, обходи их. Я считаю это не нормой. Было бы классно, если можно сфоткать и отправить фотку куда-то, чтобы штрафовали тех, кто последний ездил на нем. Там же есть номер, значит можно узнать какой аккаунт последний владел самокатом. Но куда отправлять фотки? Может кто знает. Я бы целый день ходил по городу и фоткал кто вдвоем катается, кто оставил его по среди дороги. Куда жаловаться. Если бы еще платили процент от штрафа, тогда в мире капитализма это был бы не донос, а бизнес, ахахаха. Ты идешь по тротуару, и по центру него стоит самокат, ну это не здоровые люди, они должны платить.
