Продолжение поста «Не тяните с нефтегаза дичь!»1
Автор рукописи "Пособие инженеру ПТО по исполнительной документации"
Автор рукописи "Пособие инженеру ПТО по исполнительной документации"
Проект бюджета уже прошёл комитет Госдумы. Мы знаем, что Минфин ждёт 838,4 млрд дивидендов в следующем году году. Это всего на 4% больше уточнённой оценки 2026 года (807,6 млрд).
Минфин обычно консервативен, не учитывает выплаты, в которых не уверен.
Иногда случаются сюрпризы (дивиденды за 2025 год от ВТБ никто не ждал), но обычно прогнозы сбываются.
Посмотрим, что ждать.
Сбер — основной донор. Около 60% (~500 млрд руб) принесёт именно он.
Если Сбер вдруг откажется от дивидендов, бюджет недополучит критическую сумму.
Для себя фиксирую, что Сбер заплатит обязательно. Государство кровно заинтересовано в этих деньгах.
Бюджет ждёт от Роснефтегаза 190 млрд. Можно ли столько собрать только от Роснефти?
По прогнозам, от Роснефти в 2027 году ждём 39,5 руб на акцию. Сколько точно уйдет в казну непонятно, потому что по пути надо еще Звезду (судоверфь) финансировать и прочие проекты. Предположу, что от Роснефти будет 125-170 млрд. Собрать все 190 только от Роснефти непросто.
Откуда остальное брать?
В блоге писала, что чисто теоретически Газпром мог бы заплатить. Особенно если не придётся строить Силу Сибири-2 (Сила Байкала).
Минфин вынимает деньги из Газпрома в бюджет налогами. Но у Газпрома намечается положительный денежный поток. А в бюджете большой дефицит. Может быть действительно решатся что-то вынуть?
Т.е. дивиденды от Газпрома в 2027 году — это вполне рабочая гипотеза.
Около 116 млрд (14%)
Сюрпризов не ждём. Транснефть — квазиоблигация. Если ищете альтернативу ОФЗ (и готовы на небольшой риск ради премии), можете присмотреться.
Перед очередным SPO банк обещал щедрые дивиденды в будущем. Но SPO уже в прошлом, обещания остались там же.
Первый зампред Дмитрий Пьянов прямо назвал 2027 год "сложным для дивидендных решений". Выплата 50% от чистой прибыли за 2026 год "маловероятна из-за необходимости наращивать капитал".
То есть сюрприз 2025 года вряд ли повторится. Но Минфин всё равно должен был заложить какие-то копейки от ВТБ.
Вклад остальных компаний в общую копилку слишком мелкий, чтобы можно было предсказать размер дивидендов.
Самое важное, что мы узнали: дивиденды Сбера и Роснефти остро необходимы Минфину. Не только сам факт их выплаты, но и размер.
Главная интрига — Газпром. Он реально может приятно удивить.
Приз за разочарование как обычно достаётся ВТБ.
🇷🇺Вклад в общее дело: в Хабаровске отметили активных участников сбора "Всё для Победы!"
В Хабаровском крае продолжается работа по поддержке военнослужащих в рамках проекта Народного фронта "Всё для Победы!". Свой вклад в общее дело вносят не только жители региона, но и предприятия и организации, которые системно помогают нашим защитникам.
Губернатором Хабаровского края Дмитрием Демёшиным по инициативе Народного фронта были отмечены организации и люди, которые активно участвуют в сборе и передаче помощи.
В День работников нефтяной и газовой промышленности благодарность за поддержку проекта "Всё для Победы!" заместитель руководителя исполкома Общероссийского общественного движения "Народный фронт" Дмитрий Волошин лично вручил компании "Транснефть — Дальний Восток".
Спасибо коллективу "Транснефть — Дальний Восток" за неравнодушие, поддержку и вклад в общее дело! 🤝
Присоединиться к сбору "Всё для Победы!"
Вместе — всё для Победы! 🇷🇺
НФ в MAX
#НародныйФронт #ВсёДляПобеды #ХабаровскийКрай #Транснефть
В апреле 2023 года мы запустили необычный для нас проект - ремонтный сервис нового формата. Первого клиента нашли только в начале лета, но уже с первого проекта удалось достичь запланированной прибыли. Расскажу, как мы создали современную компанию для поколения "новых денег", которые не готовы к тому, что прораб будет класть половину стоимости ремонта себе в карман, а сроки растягиваются без ограничений и почему это оказалось прибыльным бизнесом.
Как всё начиналось
Конец 2022 года. Я работал менеджером проектов в крупной IT-компании, мой друг Антон - тимлидом в другой известной технологической компании, а Дима занимал позицию backend-разработчика в третьей. У всех стабильные зарплаты, интересные проекты - жизнь шла своим чередом, пока Антон не решил купить квартиру в новостройке.
После долгих поисков он остановился на 85-метровой квартире в ЖК около метро Саларьево - современный комплекс с подземным паркингом и зелёным двором. Как типичный программист, к поиску ремонтников он подошёл педантично: изучил десятки предложений, провёл собеседования с кандидатами. В итоге выбрал бригаду с Авито с "15-летним опытом работы".
За время ремонта у Антона мы с Димой часто приезжали к нему - помочь, посоветовать, и просто поржать над очередными косяками строителей. У нас обоих за плечами был серьёзный опыт управления командами, внедрения процессов, автоматизации и контроля качества. И знаете что? Нам казалось, что главное в ремонтном бизнесе - это грамотный менеджмент и организация процессов. И на самом деле, все примерно так и есть.
День когда мы решились
Если честно, мысли о собственной ремонтной компании появились у нас задолго до этого случая. В IT-тусовке часто шутят, что в России есть три верных пути: вебкам, айти и стройка. И мы, насмотревшись на хаос в ремонтной сфере, не раз обсуждали возможность открытия своей “фирмы”.
Мы выделили основные проблемы, которые должны были исправить с помощью своего сервиса
Первое - это постоянно растущие сметы и "задранная стоимость" на работы. Ну вы серьезно? Почему для меня ремонт в квартире должен чем-то отличаться от заказа носков на Вайлдберриз? Почему-то там нет такого, что цена носков может вырасти в 2 раза за время доставки. А тут начальная смета в 1 миллион превратилась почти в 1,7! И каждый раз это "ой, тут стены кривые", "ой, а тут придется докупить", "ой, а это мы не учли".
Второе - это бесконечно растущие сроки. Это еще хуже. Как люди с опытом в менеджменте, мы прекрасно знали, что растущие сроки – это всегда раздолбайство управления и ленивые рабочие. Но тут было чуть посложнее, об этом чуть позже. У Антона обещали сделать за 4 месяца, а в итоге растянули на 8.
Третье - хитрые прорабы. Это вообще отдельная история. Когда прораб говорит "давайте я сам закуплю материалы, у меня скидки", знайте - он накинет сверху процентов 30-40. А еще есть "срочные работы", которые почему-то не были учтены в смете. И конечно, вечная классика - экономия на материалах: заказываешь одно, а привозят что-то попроще, но по той же цене.
Целевая аудитория
А параллельно с этим мы определили нашу целевую аудиторию. Чтобы выделиться на конкурентном рынке, мы решили ориентироваться на молодых IT-специалистов и представителей “современных” профессий, живущих в Москве в возрасте 30-40 лет. Тех, кто покупает квартиру в новостройке и привыкших к хорошему сервису. Кто не готов, что его будут водить за нос и разводить на деньги.
Что с ценой?
При этом очень важно было держать цены НИЖЕ, чем у других компаний, иначе на рынке просто не выжить. В премиум сегмент нужен "пропуск" в виде большого количества работ для определенного типа клиентов, поэтому нам было понятно, что "брать" много - пока что, непозволительно. Но мы нашли способ: автоматизация процессов, прямые поставки материалов, четкое планирование работ и никаких скрытых накруток. Но несбыточной мечтой это покажется только обывателю: на самом деле сервис и правда должен быть таким, вообще любой.
История первого заказа летом 2023 года
А теперь самое интересное - наш первый заказ. Это была отдельная эпопея. Начало лета 2023, звонок от потенциального клиента.
Первый клиент оказался прямо "в яблочко" - тоже айтишник (пришедший из первой контекстной рекламы в яндексе запущенной на 20 тыс.), работал в крупной компании, купил двушку в панельке 80-х годов. Причем достаточно убитую - стены местами с дырками, старый паркет, трубы помнящие еще Горбачева... Но нам, если честно, даже повезло что первый объект был не новостройкой. На старом фонде учиться легче - там хотя бы есть на что посмотреть, в отличие от новостроек, где все "сюрпризы" спрятаны в голых стенах.
Дырка в стене была ДО демонтажа. Клиент купил квартиру с "убитым" ремонтом подешевле, в надежде сэкономить
Как мы мастеров искали
Начали с поиска бригады. Вот тут был первый холодный душ - оказалось, что найти классных специалистов без своей наработанной базы очень сложно. Мастера хорошего уровня либо уже при деле, либо просят космос. А те, кто сразу соглашается - ну, вы понимаете. За две недели провели больше 10 собеседований (назовем их так😊). Причем процесс собеседования мы сразу сделали "как в айти" - тестовые задания, проверка портфолио, разбор технологий работы. Бригадиры были в шоке - некоторые прямо уходили с собеседований, когда мы начинали распрашивать про технологии укладки плитки и показывали фотографии косяков с объектов с форумов.
В итоге нашли бригаду - два брата, которые до этого работали в крупной ремонтной компании, но ушли потому что устали от "серых" схем – по отношению К НИМ ЖЕ. В основном - задержки з/п и прорабы.
В том же санузле, но уже после демонтажных и некоторых черновых работ. Братья очень помогли нам с первым ремонтом, кроме этого, они дали нам контакты проверенных рабочих, которые впоследствии делали ремонт вместе с ними
Купили первый комплект инструмента - это отдельная история на 100 тысяч рублей. Ещё сразу купили свою тепловую пушку - это из необычного. Большинство компаний привлекают "потолочников" на субподряд. Мы захотели сразу начать формировать свой инструментарий для будущих сотрудников. Зато потом эта закупка очень помогла - не зависели от того, что принесет с собой бригада. Позже, когда начали расширяться купили свою штукатурную станцию. Это, на удивление, было самой выгодной покупкой.
Первые сложности
Начали ремонт. И тут поехало... Первый сюрприз - когда начали снимать старую штукатурку, оказалось что стены буквально рассыпались. Плюс под старым линолеумом в коридоре нашли деревянный пол с насыпью под ним.
Тут был первый серьезный разговор с заказчиком. Объяснили ситуацию, показали все фотки, рассказали что сколько будет стоит в соответствии с прайс-листом. Тут очень помогло то, что мы сразу взяли за правило - фотографировать вообще все. Каждый этап, каждый слой, каждую трубу.
С материалами тоже было весело. Первый месяц я лично объездил все крупные строительные магазины в радиусе 30 км. Искал поставщиков, договаривался о скидках. Помню, как чуть не купили партию плитки по "супер-выгодной" цене, а потом выяснилось что это условно "второй сорт" - брак, который продают через "серые" схемы.
Cделали систему закупок: (Первый заказ полностью сделан из материалов, купленных в Петровиче и на маркетплейсах). Бригада присылает список - мы проверяем цены у 3-4 поставщиков и заказываем где дешевле.
Мы сразу внедрили систему ежедневных фото-отчетов и еженедельных созвонов. Плюс сделали чат в телеграме, куда скидывали все чеки, все накладные, все фотки. Такая прозрачность очень помогла - клиент видел, что мы не химичим с ценами и не пытаемся на нем нажиться.
В итоге сделали.
Братья советовали нам недостающих специалистов по ходу ремонта и постепенно, укладываясь в срок мы сдавали клиенту новый и новый этап. Честно, это было не так сложно как казалось в начале, но нужно понимать, что на самом деле, проблем по ходу ремонта и мелких трудностей было ОЧЕНЬ много, просто мы как люди привыкшие, понимали что сейчас это и есть наша работа , за которую нам платит клиент - взять на себя все заботы по ремонту. Но серьезных форс-мажоров не возникало, максимум понервничали, когда внесли предоплату потолочникам, которых нашли по объявлению, после чего они явно начали задерживать сроки, но в итоге, все обошлось. Нам и до этого было ясно, что чем быстрее мы соберем свой , хотя бы, небольшой штат, тем лучше и выгоднее. Но для этого надо быть уверенным в постоянном потоке заказов, что мы на тот момент, не могли себе позволить.
Главное - мы поняли как надо и как не надо. Все закупки только через нас. Все договоренности - только в письменном виде.
По деньгам первый проект получился условно в ноль - не считая наших вложений в инструмент и рекламу. Но мы получили бесценный опыт, наработали связи с поставщиками (если это можно назвать так пафосно) и главное - поняли, что наша модель рабочая, хотя на тот момент не были в этом до конца уверены. Наши сомнения развеяло лето 2023 года.





Наша первая работа, которую нам помогли закончить "братья", советуя недостающих мастеров на каждый этап работ. Цена работ для заказчика вышла 750 000 рублей. Летом 2023 года, за аналогичный объём работ авитовские бригады просили до миллиона(!)
Сайт и маркетинг или как мы общаемся с клиентами ещё до первого звонка
Кстати, про сайт. Первую версию мы сделали за пару вечеров на Тильде - максимально простую: фотки, цены, контакты. Знаете что? Он у нас до сих пор такой – но с значительно изменённым UI/UX. Я иногда ловлю себя на мысли - вот мы же, можем сделать что-то крутое, с личным кабинетом, онлайн-сметами... Но потом смотрю вордстат, статистику и думаю - а зачем? Клиенты находят нас, звонят, все работает. Иногда лучшее решение - самое простое.


На главной странице "в лоб" о том кто мы, наши конкурентные преимущества, специализация и примеры работ


Сразу "ярко" заявляем о действующих скидках. Кроме этого, простым текстом пытаемся общаться с клиентом и убедить его в нашем сервисе, пока что, не общаясь с ним лично - конверсия в лиды увеличилась значительно, но важно, чтобы все предложения были реальны
А вот ворд стат. За последний месяц нас искали 680 раз не считая статистики переходов по прямой ссылке. Доказательство того, что дорогой сайт не нужен. Наш стоит 6 000 рублей в год, а сделан за 20 часов
Примеры лучших работ как маркетинговый инструмент




Оставляли подобные фото с примерами работ и вотермаркой в отзывах к жилым комплексам. Отличный маркетинговый инструмент - сразу определяем нужную ЦА и бесплатно заявляем о себе. Точно знаем, что минимум один клиент был из отзывов яндекс - поэтому работает
Как мы масштабировались и разбирались в проблемах ремонта
Теперь про то, как мы начали разбираться в проблемах ремонта и потихоньку расти. Знаете, за этот год мы много думали - почему вообще ремонтные компании задерживают сроки и не могут сделать работу по первоначальной цене? И нашли несколько интересных моментов.
Первое - сроки. Тут даже копать глубоко не пришлось - сам рынок сформирован так, что клиенты просто привыкли к задержкам. "А, ну это ремонт, тут всегда так" - классическая фраза. Благо тут нам помог опыт организации процессов из айти. Четкие спринты, ежедневные отчеты, календарный план. Работает как часы, если не филонить.
Второе - вечно растущая цена. Вот это было сложнее. В новостройках еще можно точно посчитать, а во вторичке... Но благодаря наработкам этот вопрос стал гораздо яснее. При правильно организации процессов, непредвиденные работы лучше оплатить из своих средств, чем терять клиента. Только так и делается сервис.
Третье - больная тема - воровство на материалах. Тут мы конкретно закрутили гайки. Завели строгий учет, до последнего мешка штукатурки. Прорабам сразу сказали - любая жалоба от клиента на нечестность - это конец сотрудничества. Знаете что самое смешное? Когда начали работать честно, оказалось что маржа все равно хорошая. Просто многие привыкли что надо обязательно накручивать еще и еще.
Неприятные особенности прозрачного сервиса
Большинство компаний, которые начинают работать честно, быстро сдуваются. Потому что сам потребитель привык к плохому сервису. Приходишь к клиенту, говоришь "мы все сделаем четко по смете и в срок", а он смотрит с недоверием - "да ладно, так не бывает". Сейчас в 2024-м ситуация получше, но рынок все еще очень консервативный.
Продвижение или как мы брали “Новую Москву”
Наш любимый Прокшино в Новой Москве - в 2024 году, это самый перспективный район в котором покупатели - наши потенциальные клиенты
Расти начали потихоньку. Сначала сделали специальные цены для новой Москвы - там как раз много новостроек, где мы хорошо научились работать. Потом пошли заказы по рекомендациям. Когда я говорю “пошли” заказы нужно понимать, что это 1-3 заказа в месяц стабильно, что на самом деле, тогда казалось не мало. С рекламой экспериментировали забавно - оставляли визитки в подъездах (да, просто старые добрые визитки!), ставили рекламные ящики у офисов продаж в дни выдачи ключей.
Был случай, когда на одном ЖК поставили такую стойку, а через неделю риелтор оттуда сам позвонил и предложил взять себе процент, если клиент пойдет к нам.
Сейчас берем 2-5 заказов в месяц, (летом было 5 в месяц, если разделить). Большинство клиентов приходят по рекомендациям. Штат за год работы постепенно собрали свой. Трудоустроено 14 сотрудников. Если их не хватало (как летом), привлекали мастеров с которым уже работали раньше, по договору ГПХ. Просили всех регистрировать самозанятость или ИП – это было тяжело, но зато честно платим налоги по Доходы – расходы.
Как устроен процесс
Знаете, что самое сложное в ремонтном бизнесе? Нет, не поиск клиентов и не работа с материалами. Самое сложное - это выстроить систему, которая будет удовлетворять запросы клиента и при этом позволит компании зарабатывать. Мы долго думали над этим и придумали несколько интересных решений.
Начнем с оплаты. Если посмотреть на московский рынок, там забавная система - вроде бы без предоплаты, но это только за первый, самый дешевый этап. А потом - бац, и клиент должен внести 50% от всей суммы. И попробуй не внеси - бригада уйдет на другой объект. Мы сделали иначе: разбили весь ремонт на этапы (их получилось 12 для капитального ремонта), и берем предоплату только за текущий этап. То есть клиент всегда понимает, за что именно платит, и может контролировать процесс.
С договорами тоже интересно получилось. Сначала делали один стандартный, а потом поняли - люди разные, запросы разные. Сейчас у нас три варианта: просто на работы (для тех, кто сам хочет закупать материалы), на работы плюс материалы (самый популярный), и полный пакет с дизайн-проектом. Кстати, про дизайн - мы не держим штатных дизайнеров, работаем с фрилансерами. Так получается и дешевле для клиента, и качество выше - каждый дизайнер специализируется на своем стиле.
Расчёт стоимости
Расчет стоимости работ - отдельная история. Когда начинали, было очень сложно. На рынке нет четких цен - один мастер берет 3 тысячи за квадрат стяжки, другой - тысячу, третий вообще говорит "ну давайте посмотрим по факту". Сначала работали по среднему прайсу, но часто уходили в минус по отдельным этапам - то бригада дороже встанет, то материала больше уйдет. Сейчас, когда появились постоянные сотрудники, стало проще - мы точно знаем их расценки и можем давать фиксированную цену.
Материалы
Выяснилось, что в крупных магазинах часто дешевле в сравнении с рынками стройматериалов, особенно если ловить акции. Плюс появились маркетплейсы - там вообще красота по ценам. И главное - полная прозрачность, клиент сам видит все позиции. Если находим материал дешевле - возвращаем разницу. Был случай, когда на керамограните сэкономили клиенту почти 30 тысяч - просто потому что, нашли ту же плитку в другом магазине по акции.
Как работаем сейчас
Сейчас берем 2-5 заказов в месяц, зависит от сезона и сложности объектов.
Процесс обкатан до мелочей: сначала выезд на замер, потом предварительная смета. Если клиента все устраивает - детальный расчет и договор. Дальше начинается самое интересное - согласование материалов, закупки, работа.
Особенности продвижения и подводные камни
С продвижением интересно получилось. Сначала, как все, полезли на Авито. И знаете что? Не зашло. Там своя специфическая аудитория и конкретно у нас, с Авито “ не пошло”.
Свежий пример страницы с авито в категории "Ремонт квартир". Как клиенты определяются с подрядчиком среди тысяч однотипных объявлений - хороший маркетинговый вопрос, который мы решаем, после чего полноценно "зайдём" на авито
Пробовали контекстную рекламу яндекс - тоже так себе результат. Клики дорогие, конверсия низкая. Зато отлично зашла таргетированная реклама в Instagram* (*запрещен в РФ) и реклама в районных пабликах ВКонтакте. Особенно в группах новостроек в ТГ - там как раз наша целевая аудитория.
Но главный канал - сарафанное радио. Причем работает оно интересно. Всегда знаешь , от кого пришли заказчики и проще выстраивать коммуникацию. Есть клиент - он доволен, рассказал коллегам - и понеслось. За три месяца получили еще два заказа от сотрудников той же компании. Выходит такой “корпоративный ремонт”)))
Были, конечно, и провалы в продвижении. Пытались работать с риелторами - предлагали им комиссию за клиентов. Не пошло - у них свои схемы, свои бригады. Пробовали давать рекламу в лифтах, входных группах - тоже мимо, ни одного обращения, но тут скорее из-за того что эта реклама буквально на день.
ИТОГ
Сейчас мы существуем уже чуть больше года и в целом смотрим на ремонтный рынок не так, как раньше. За это время мы сделали несколько важных заметок для себя:
Оказывается, большинство проблем в ремонте - это не технические сложности, а банальная организация процессов. Когда все четко спланировано и каждый знает что делать - даже самый сложный ремонт идет как по маслу.
Мы поняли, почему многие компании "химичат" с ценами и сроками - просто потому что не умеют нормально считать и планировать. Когда все процессы выстроены правильно, можно работать честно и все равно оставаться в плюсе.
Самое сложное - это не найти клиентов или научиться делать ремонт. Самое сложное - это переломить привычку рынка работать "по-серому". И заказчики, и исполнители настолько привыкли к непрозрачным схемам, что честный подход вызывает удивление.
Мы до сих пор учимся. Каждый объект - это новый опыт и новые вызовы (особенно по части коммуникаций с клиентами). Но главное - мы видим, что наша модель работает и пока что, нам удается держать ценник немного ниже рыночного, за счёт того что до сих пор не имеем в найме маркетологов, IT, отдела продаж и менеджеров по продажам. Стараемся нанимать именно рабочих, все остальное можно отдать на аутсорс.
Уважаемые пикабушники, были рады составить для вас эту статью! С любовью, СК Комната
Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года. Компания снизила свои финансовые показатели, но это было ожидаемо. Скорректированная чистая прибыль снизилась по сравнению с прошлым годом, FCF не хватает на выплату дивидендов, но есть кубышка, которая вскоре похудеет на 148₽ млрд:
🛢 Выручка: 740,1₽ млрд (+2,9% г/г)
🛢 Операционная прибыль: 180,3₽ млрд (-4,3% г/г)
🛢 Чистая прибыль акционеров: 148,3₽ млрд (-3,2% г/г)
🟣Операционных результатов компания не предоставила, но мы знаем, что РФ в среднем добывала нефти в I п. 2026 г. — 9,098 млн б/с (в I п. 2025 г. 8,983 б/с), да рост есть по сравнению с прошлым годом (в июне, кстати, по добыче опустились ниже 9 млн б/с), но квоту мы всё равно не перешагиваем, т.к. могли добывать 9,762 млн б/с (данная квота была установлена на июнь, но из-за санкций и атак на НПЗ идёт сокращение). ФАС проиндексировала тарифы в 2026 году по прокачке нефти на 5,1%, ниже инфляции.
🟣 Теперь вы знаете, что выручка компании зависит от индексации тарифов и добычи нефти, транспортные тарифы устанавливаются в ₽ (валюта тут не имеет никого влияния). Выручка делится на несколько сегментов: транспортировка нефти, торговля сырьём (Китай), транспортировка нефтепродуктов и порты (НМТП, поэтому атаки на порт влияют на выручку). Известно, что продажа нефти китайцем по ВСТО не несёт никакой прибыли, но влияет на рост выручки (Транснефть — агент с 0 маржей, прибыль достаётся Роснефти и др.). Операционные расходы составили 445,2₽ млрд (+8% г/г, динамика выше, чем в выручке), главные статьи растрат: расходы на оплату труда — 190,8₽ млрд (+17,6% г/г) и материальные затраты — 58,3₽ млрд (+19,1% г/г, атаки на инфраструктуру не проходят бесследно). Как итог, опер. прибыль снизилась.
🟣 Дальнейшие снижение в чистой прибыли связано с разницей финансовых доходов/расходов — 40,2₽ млрд (-18,6% г/г, снижение ключевой ставки влияет на процентные доходы — 40,1₽ млрд, -30,9% г/г), кстати, в этом полугодии помогли курсовые разницы — 0,3₽ млрд (годом ранее -4,6₽ млрд, у эмитента имеется валютная позиция). Акционеров должна интересовать скорректированная прибыль, т.к. от неё компания платит дивиденд — 123,8₽ млрд (-6,6% г/г), по итогу эмитент заработал за I п. 2026 г. 85,4₽ на акцию в виде дивидендов (50% от скоррект. прибыли по МСФО).
🟣 Денежная позиция сократилась до 464,8₽ млрд (на конец 2025 г. — 491,9₽ млрд, надо учитывать ещё, что компания лишится 148₽ млрд в виде выплаченных дивидендов). Долг снизился до 157,4₽ млрд (на конец 2025 г. — 207₽ млрд), чистый долг отрицательный, что намекает на устойчивое фин. положение эмитента.
🟣 OCF увеличился до 136₽ млрд (+5,3% г/г), CAPEX составил 157,7₽ млрд (-1,1% г/г), как итог FCF составил 28,1₽ млрд (годом ранее -2,6₽ млрд), свободных денег на выплату дивидендов не хватает, но есть кубышка.
📌 Главная проблема в низком повышении тарифов они не покрывают расходы компании, которые увеличиваются, а ещё происходит атака на инфраструктуру (резервуары, порты, стоит закладывать деньги на восстановление). Добыча нефти в РФ снижается от месяца к месяцу, в дальнейшем это повлияет на выручку компании, конечно, с учётом всех затрат/издержек эмитента чудно выглядит покупка доли ГПБ за 40₽ млрд (непрофильный и низкомаржинальный актив, с вечными допками). Снижение ключевой ставки тоже идёт во вред эмитенту (% доходы сокращаются и не помогают уже так прибыли). Долгосрочные риски — это ввод Восток Ойла (потеря грузовой базы), но в этом же году будет отменён повышенный налог (2030 год).
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Ну что, вот вместе с самим летом и подходит к своему финишу летний дивидендный сезон на Мосбирже! Как созревшие арбузы и персики, нас ждёт самое сладкое — получить выплаты от крупнейших дивидендных компаний, которые уже гэпнулись в июле.
🍉Дальше можно реинвестировать эти деньги обратно либо накупить на них сочных кубанских фруктов или сезонных овощей.
В последний месяц лета обычно отсечек нет или их очень мало, но в этом году сразу 3 крупных эмитента закрывают реестр именно в августе.
💰Как обычно, собрал в обзоре все августовские дивы — давайте заглянем в свои портфели и проверим, от кого ждать приятного звона монет в самые ближайшие недели.
Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Расположил компании по дате отсечки. Значком "💼" рядом с названием отметил компании, которые присутствуют у меня в портфеле.
Дивдоходность приведена на момент 3 августа. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.
● Дивы: 16,48 ₽
● Доходность: 15,86%
● Купить до: 5 августа
👉Самые «внезапные» летние дивиденды. 24 июля совет директоров «Русагро» неожиданно для всех рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплатить дивы в размере 16,48 ₽ на акцию, суммарно 15 млрд ₽. Уже 27 июля акционеры утвердили эту выплату.
Русагро не платила больше 4 лет — с 1-го полугодия 2021 года. И тут — бац! — дивдоходность больше 20% на момент объявления. По факту, это не дивиденд за 2025 г., а разовая выплата из накопленной нераспределённой прибыли прошлых лет, оформленная как дивиденд за 1п2026.
🌻Напомню, что в июне Мосгорсуд передал в доход государства контрольный пакет акций (более 400 млн акций), принадлежавший основателю Вадиму Мошковичу, который сейчас находится в СИЗО по делу о мошенничестве в особо крупном размере, преднамеренном банкротстве, отмывании денег и даче взятки. В данный момент компания контролируется через структуры Россельхозбанка.
15 ярдов — довольно солидная для компании сумма. Она почти в точности соответствует остатку денежных средств на конец 2025 и составляет 75% прибыли. При этом соотношение ЧД/EBITDA уже перевалило за 3х, т.е. выплата крупных дивов выглядит как будто не очень логично.
Учитывая переход акций под контроль государства, такой ход может быть способом вывода свободных денег из бизнеса в пользу бюджета, пока это возможно.
● Дивы на акцию: 4,6 ₽
● Доходность: 1,73%
● Купить до: 7 августа
👉Скромно, но это только за один квартал. В январе Т-Банк уже выплатил 3,6 ₽ на акцию, в мае — ещё 4,5 ₽. Холдинг держит обещание квартальных выплат, что не может не радовать, да ещё и увеличивает понемногу дивиденды с каждым разом. В моем портфеле сейчас 590 акций Т, так что жду 2714 ₽ «грязными» до вычета налогов.
● Дивы на акцию: 235 ₽
● Дивдоходность: 1,31%
● Купить до: 7 августа
Прямо скажем — жидковато. Например, в июне 2025 года холдинг выплатил аж 534 ₽.
👉Производитель минеральных удобрений заплатит эти дивиденды из нераспределенной прибыли аж 2021 года, и 31 июля собрание акционеров утвердило выплату. Поздравляю инвесторов в акции Акрона, я держу только его облигации.
Многие инвесторы (да и рынок в целом) с предвкушением ждут не отсечек, а реальных выплат от тех эмитентов, кто уже закрыл реестр в июле. Под самый занавес июля дивиденды отслюнявила Татнефть. Перечислю компании, от которых вот-вот тоже должны капнуть деньги на наши брокерские счета.
● Ростелеком — 2,71 ₽ на акцию.
● ВТБ — 9,71 ₽ на акцию.
● Транснефть — 204,17 ₽ на акцию.
● ДОМ-РФ — 246,88 ₽ на акцию.
● Сбербанк — 37,64 ₽ на акцию.
По оценкам, суммарные выплаты за июль-август составят порядка 1,7 трлн ₽, при этом выплаты на акции в свободном обращении (free-float), которые реально поступят на рынок без учета замороженных счетов типа «С», составят порядка 410 млрд ₽.
🤷♂️Однако далеко не вся эта сумма дойдет до рынка акций. Инвесторы наверняка были сильно впечатлены предшествующим падением и будут осторожничать. Приличная часть дивов скорее всего осядет в фондах денежного рынка, ОФЗ и надежных корпоративных облигациях.
По отсечкам в августе довольно тухло — в моем портфеле есть только Т-Технологии. Зато июль был очень насыщенным, и крупные выплаты от Сбера и Транснефти точно порадуют держателей, включая меня.
🌾За «дивидендным сюрпризом» от Русагро стоят сложные корпоративные истории, переход контроля к государству и важный вопрос: будет ли это разовой акцией или компания наконец вернётся к регулярным выплатам?🤔 Лично я Русагро в свой портфель пока что не добавлял, наблюдаю за ситуацией.
💼При этом, сильное снижение акций всё-таки может способствовать смещению интереса инвесторов в сторону этого класса активов. Мы уже увидели, как быстро рынок «сожрал» дивгэпы Сбера, ДОМ-РФ, ВТБ, Ростелекома и других. Возможно, дальше тоже будет бодро. Если, конечно, не прилетит очередной чОрный лебедь.
Ну что, товарищи. Поздравляю вас с первым за много недель по-настоящему «зеленым» понедельником!
📈Сегодняшний день на рынке уже похож на классический паттерн настоящего отскока: мы увидели утренний «добой» вниз до многолетних минимумов со срывом стоп-лоссов у лонгустов, а затем выкуп на неплохих объемах.
Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой, сарказмом и инвест-юмором.
20 июля индекс Мосбиржи впервые с октября 2022 года (!) опустился ниже 1900 пунктов, достигнув минимума 1896–1899 п. Очередное утреннее падение составило более 3%.
👇Основные причины утреннего обвала я уже называл вчера:
● Массовые див. отсечки — сразу несколько тяжеловесов: Сбербанк, ВТБ, Транснефть, ДОМ_РФ, Ростелеком.
● Опасения паузы в монетарном смягчении ЦБ — рынок закладывает сохранение ключевой ставки на уровне 14,25%.
● Геополитическая напряжённость, которая перешла в новую фазу в виде ударов ВСУ по гражданским логистическим складам.
Зато к вечеру индекс вырос на 2% и опять тестирует 2000 пунктов уже снизу. Рынок пошёл вверх широким фронтом — почти все ликвидные акции оказались в плюсе. Впервые за много месяцев, я лицезрею дневную прибыль по акционной части портфеля более 100 тыс. ₽.
👉Рост цен на нефть. Начнём с черной жижи, она явно помогает. Котировки Brent утром подскочили до $91,41 за баррель на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Трамп после вручения кубка мира испанской сборной, с утра решил снова побомбить Иран. Это частично поддержало акции нашего нефтегазового сектора.
👉Жесткая техническая перепроданность. 19 недель падения подряд — беспрецедентный случай в истории. С начала года индекс потерял около 30%. Показатель RSI был ниже 14 — ну это нонсенс какой-то. Все бумаги и рынок в целом выглядели капец как сильно перепроданными, нужен был лишь малейший повод для отскока.
👉Откуп дивгэпов. По ВТБ, ДОМ_РФ и особенно по Сберу дивидендные гэпы оказались меньше размера самих дивидендов — рынок ещё в выходные начал выкупать часть просадки. Это создало импульс для восстановления.
👉Дипломатический фактор. Днём появились новости о возможной встрече Лаврова и Рубио на полях АСЕАН в Маниле, что добавило позитива.
Сильнее всего отскакивают те бумаги, которых до этого укатали совсем в пол. ЕвроТранс взлетел на 19%, Русагро прибавляет +14% (технический отскок от суровой перепроданности), Алроса +10,6%, Норникель +8,6%, бедолага Полюс +8,3% (экспортёрам помогает рост цен на сырье и металлы).
В лидерах падения в основном те, кто гэпнулся: Транснефть (-14%), Сбер (-8%), ВТБ (-7%).
Особняком стоит ОЗОН, акции которого утром в моменте рухнули на 14% из-за негативного фона вокруг сгоревших складах Wildberries. Но к вечеру бОльшую часть эмоциональной просадки уже отыграли.
Хотя меня очень радует необычный зелёный цвет сегодняшнего портфеля, смотрю на произошедшее как технический «кошачий» отскок на фоне экстремальной перепроданности. Такие «горбы» мы уже видели после отзыва лицензии у Алор Брокера и массового закрытия шортов, например.
⚠️Без долгосрочных позитивных катализаторов отскок вряд ли будет продолжительным. Поэтому я бы не воспринимал это как начало устойчивого разворота, скорее как позитивное напоминание о том, что наш рынок (внезапно!) умеет иногда не только падать, но и расти.
Короче, пытаемся нащупать хоть какую-то точку опоры после многонедельной депрессии и дивидендных штормов. В этот раз ей стал уровень 1900 п. по индексу.
📉Почему можем вернуться и пробить новое дно? Всё просто: отсутствие геополитического позитива, сохранение жёсткой риторики ЦБ, нервные переживания инвесторов и банков по поводу предстоящей осени. Да ещё и рубль, похоже, слабеть так и не собирается.
Дивиденды, которые зачислят в августе, навряд ли будут реинвестированы в акции — инвесторы скорее бОльшую их часть направят в консервативные инструменты.
🤔На дальнейший негатив намекает индекс RGBI, который сегодня обновил минимум года. Если смотреть на цены ОФЗ, то «умные деньги» ждут не снижения ставки в ближайшие месяцы, а её повышения.
Поэтому я продолжаю докупать акции, но осторожно. А вот на ОФЗ, корпоративные флоатеры и валютные облиги по-прежнему посматриваю с нежным интересом.
На днях 50 подкрадывается, и как то воспоминания из памяти пытаются вылазить.. Год был 2005 или 2006, работал я механиком в одном из подразделений Транснефти в Тюмени. Произошла смена главных инженеров. Назначили эффективного "шерстяного". Оговорюсь, оклад на то время был 16, а премия от 8 до 10, т.е. премия- весомая часть заработной платы. Как раз, на то время, кто понимает в производственном снабжении, вместо оплаты счетов- вводят центропоставки. Я заказываю, компрессоры, стартеры, генераторы, а привозят --- ХЕЗ что, и зачем., а у меня около 70 единиц: УРАЛ, МАЗ, КАМАЗ, со средним возрастом 18+. До этого выкручивались, КИП и КТГ пытались поддерживать, начальство в понимание входило, премии старались не лишать. И вот нарисовывается "чудило", который самый умный, и начинает нам "закрывать воздух" в наших попытках поддерживать те самые КИП и КТГ, всякими способами (бартер, обмен, ремонт в пути, и прочие транспортные изыски), требуя отдачи из неизведанного в непонятное. В итоге месяца три четыре механики колонн, РММ, начальники колонн не видят премии. На планерках это "чудило" вые...т всем мозг и нервы, и происходит какой то пздц. А чудило" сам был из Сургута. И вот, как то случайно, я обнаруживаю в приемной на подписи четыре командировки за месяц этого нехорошего гражданина. ЭТА ПАДЛА КАЖДУЮ ПЯТНИЦУ ЗА ДЕНЬГИ ПРЕДПРИЯТИЯ УЛЕТАЛ К СЕМЬЕ В СУРГУТ, А В ВОСКРЕСЕНЬЕ ВЕЧЕРОМ ВОЗВРАЩАЛСЯ. НАС ИМЕЛ, ЛИШАЛ ПРЕМИЙ, А ПОТОМ, КАК НИ В ЧЁМ НЕ БЫВАЛО, ЗА "ПОЛКОВУЮ КАЗНУ" КАТАЛСЯ ПО РОДИНАМ!. И так что то обидно стало, что позвонил я знакомому в системное СБ, и всплакнул. Ни стало "шерстяного" быстро, деньги, говорят, все вернул, из системы вылетел.. А потом когда нового назначили, парни -коллеги прикалывались, и на пьянке корпоративной ему сказали, что если не подружимся, они Лёхе пожалуются... Но это уже в "другой серии".
Транснефть продолжает тянуть интригу. Инвесторы ждали рекомендации Совета директоров по дивидендам ещё в конце июня, но уже 9 июля, а решения до сих пор нет — и это сеет смуту на рынке.
⚡Акции TRNFP волатилит туда-сюда на фоне отсутствия информации, а нервы миноров на пределе.
Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Задержка скорее всего связана не с финансовыми проблемами (их просто нет), а с административными процедурами. Компания на 100% контролируется государством, которому принадлежит 78% акций через Росимущество, и решение, скорее всего, согласовывается на правительственном уровне.
🇷🇺При этом дивиденды от Транснефти крайне важны для бюджета: в 2025 году компания заплатила Росимуществу 112,89 млрд ₽ — это 22% всех дивидендных поступлений государства!
Подавляющее большинство аналитиков сходится во мнении: дивиденды БУДУТ, вопрос лишь в сроках выплаты. Поясняю, почему они так уверены (и почему я тоже жду дивов).
● Огромная денежная подушка. Чистая денежная позиция компании на 31 марта 2026 составила почти 326 млрд ₽ — денег на счетах больше, чем долгов.
● Стабильный денежный поток. Свободный денежный поток в 2025 году оставался положительным.
● История выплат без пропусков. Транснефть платит дивиденды с 2001 года.
● Государству нужны деньги. Бюджет вряд ли откажется от сотен миллиардов рублей дивидендных поступлений.
● Гибкость тарифов. При необходимости компания может запросить дополнительную индексацию тарифов (как в 2025 году — рост на 9,9% вместо базовых 5,8%).
💩Может, конечно, быть и черный лебедь (историю с доп. налогом 40% на Транснефть мы все помним), и государство каким-либо образом захочет забрать всю прибыль себе, не поделившись с миноритариями. Тогда доверие к российским акциям в очередной раз грубо сломается через колено, а рынок пойдет бурить новые бесконечные глубины.
Консенсус-прогноз предполагает 180–200 ₽ на привилегированную акцию. Дивидендная доходность при текущих котировках: около 14–16%.
⏳По предыдущим прогнозам, ориентировочная дата закрытия реестра — 16–17 июля. Если решение не будет принято в самые ближайшие дни, отсечка сдвинется.
Менеджмент «Полюса» вчера заявил, что намерен рекомендовать Совету директоров полностью приостановить див. выплаты до 2030 года. Акции PLZL после такого нежданчика обвалились на 20-25% в ходе торгов 8 июля.
Компания объясняет это необходимостью сосредоточить ресурсы на масштабных инвестиционных проектах роста: Сухой Лог, Чульбаткан, Чертово Корыто.
Среди доп. факторов называются:
● высокая стоимость долгового финансирования;
● рост производственных издержек и налоговой нагрузки;
● снижение цен на золото;
● возможные дополнительные налоги осенью (windfall tax).
Решение выглядит «слишком радикальным» (если без мата). Полюс далёк от реальных финансовых трудностей и вполне мог бы платить дальше. Если бы хотел🤷♂️ Но это ру-рынок, как говорится оставь надежду всяк сюда входящий.
📉Норка просела на 7,4–8% вслед за Полюсом. Сработал эффект домино — инвесторы, рассчитывавшие на возобновление дивидендов ГМК в среднесрочной перспективе, резко переоценили вероятность этого сценария после новостей от Полюса.
Акции «Русала» снизились на 6%. Тут сразу две причины: и эффект домино от Полюса (мол, дивов снова не ждать), и косвенное влияние через Норникель (Русал владеет 25% акций).
С высокой вероятностью — НЕТ, и вот почему. У Трансухи отрицательный чистый долг (в отличие от Полюса) и закрепленная див. политика по выплатам 50% прибыли (опять же в отличие от золотодобытчика).
Главный риск для Транснефти — не отмена дивидендов, а задержка с объявлением, которая создаёт нервозность на и так очень нервном рынке. Задержки с рекомендациями у компании случались и раньше. Однако сейчас любой нейтральный сигнал превращается в теорию заговора.
🤔На мой взгляд, дивы Транснефти почти наверняка будут выплачены, просто с задержкой по административным причинам.
Ситуация с «Полюсом» — совершенно другой кейс: частная компания с долгами и циклическим бизнесом против госмонополии с гигантской денежной подушкой и гарантированным госзаказом.
💼Лично я недавно докупал Транснефть и планирую увеличивать позицию в её акциях дальше, если будут эмоциональные просадки.