📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:
Тайм коды: 00:00 | Вступление 00:24 | Глобальное производство стали в апреле 2026 г. — пикирование продолжается. В России 25 месяцев подряд происходит падение, просвета не видно! 08:41 | Интер РАО отчиталась за I кв. 2026 г. — процентные доходы продолжают сокращаться из-за снижения ставки/кубышки, FCF отрицательный ввиду инвестиций. 18:42 | Совкомфлот отчитался за I кв. 2026 г. — из-за ситуации на БВ ставки фрахта подорожали в 2 раза, компания вышла на опер. прибыль и рекомендовала дивиденды. 26:42 | RENI отчиталась за I кв. 2026 г. — результат от страховых услуг сократился вдвое, но инвестиционная часть впечатляет, а портфель растёт. Перспективы? 32:23 | Инфляция к концу мая — подорожание топлива и внутреннего туризма против дефляции, но годовая всё равно ниже 5,5%. В июне ждём снижение? 40:08 | Аукционы Минфина — доходность повысилась, но спрос снизился, юаневый выпуск оттянул на себя внимание. Банки занимают под 20 трлн руб. в месяц на РЕПО аукционах. 44:17 | Заключение, мысли по рынку
🏦Группа Ренессанс Страхованиеопубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Полноценный отчёт по МСФО компания публикует по полугодиям (в квартальном многие фин. статьи скрыты), сам же отчёт считаю нейтрально негативным, результат от страховых услуг сократился почти вдвое, но помогла инвестиционная часть сгладить эту просадку, портфель продолжает свой рост и ожидает дальнейшего снижения ключевой ставки:
📞 Результат от страховых услуг: 2,1₽ млрд (-48,8% г/г) 📞 Результат от финансовой и инвестиционной деятельности: 3,2₽ млрд 📞 Чистая прибыль: 2,1₽ млрд (-16,1% г/г)
🟣 Компания имеет 2 основных вида страхования, премии: life — 31,4₽ млрд (+27,5% г/г, продажи НСЖ продолжают свой рост из-за расширения территории, плюс по нему можно взять налоговый вычет), non-life — 16,4₽ млрд (+1,6% г/г, помог рост страхования имущества юр. лиц и ДМС, но на сегмент давит жёсткая ДКП). Прибыльным оказался, только сегмент life — 2,1₽ млрд, а non-life заработал 0₽ (жёсткость ДКП всё же влияет на сегмент non-life, плюс лаг 21% ставки дошёл, поэтому результат от страховых операций так просел). После инвестиций (портфель инвестиций из премий), life снизила свои показатели (напомню вам, что в прошлом году было давление на финансовые расходы по договорам страхования, т.к. ставку дисконтирования снизили, это привело к росту резервов, в этом квартале резервирование дало плюс из-за снижения ставки) — 1,7₽ млрд, non-life — 1,5₽ млрд.
🟣 Что ещё повлияло на прибыль? Валютная переоценка прибавила 0,2₽ млрд (укрепление рубля не проходит бесследно), инвестиционная деятельность продолжает приносить прибыль — 9,3₽ млрд, но, кажется, финансовые расходы по договорам страхования отняли весомую часть прибыли.
🟣 Инвестиционный портфель увеличился на 16₽ млрд за I кв. 2026 г. до 302₽ млрд. Портфель консервативный, полностью соответствует бизнесу компании: корпоративные облигации (39%), ОФЗ (33%) депозиты и денежные средства (18%), акции (4%), прочее (6%).
🟣 Коэффициент достаточности капитала составил 117% (в 2025 г. — 125%). ROE находится на уровне 33,5%, результат гораздо выше, чем у банков, но необходимо понимать, что данные % — это нормативный капитал, где вычитаются многие статьи из активов (в ссылке расчёт), поэтому по факту ROE ниже.
🟣 За I кв. 2026 г. заработали 1,9₽ на акцию в виде дивидендов (50% от чистой прибыли).
📌 Из-за неполного отчёта нет раскрытия полной информации, но, видимо, высокая ставка с лагом дошла до страховщиков, потому что страховые премии не блеснули своей прибылью, благо инвестиционная часть сгладила этот негативный эффект, думаю со временем эта ситуация выправится. Главное преимущество компании — это переоценка портфеля из-за снижения ключевой ставки, у компании огромная позиция в облигациях, именно она и будет драйвером прибыли на ближайшие годы. При этом потенциал страхового рынка РФ полностью не раскрыт (российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,9% от ВВП России против 7% в среднем в мире), объём страховых премий растёт из года в год.
📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:
Тайм коды:
00:00 | Вступление 00:29 | RENI отчиталась за 2025 г. — резервы "отобрали" часть инвестиционного дохода, но деятельность компании впечатляет, а портфель растёт. Перспективы? 03:12 | Нефтегазовые доходы в феврале 2026 г. — компании впервые за 5 лет заплатили в бюджет по демпферу, но ситуация улучшится уже в марте. Надолго ли это? 07:42 | Россети ЦП отчитались за IV кв. 2025 г. — FCF и операционные расходы нормализовались, деньги на дивиденды имеются. Перспективы? 12:26 | ЛУКОЙЛ отчитался за 2025 г. — произошло списание иностранного бизнеса и обесценение РФ активов, но FCF хватает на дивиденды. Перспективы? 18:49 | ЭЛ5-Энерго отчиталась за 2025 г. — опер. прибыль почти удвоилась, рост процентных платежей замедлился, а долг продолжается снижаться. Перспективы? 23:47 | Инфляция к концу марта — недельные темпы ускорились, ослабление рубля и подорожание топливо сыграли свою роль. Снижение ставки продолжится? 27:38 | Аукционы Минфина — министерство перевыполнило план по размещению на I квартал. В марте банки привлекли 18₽ трлн через недельные РЕПО аукционы! 30:06 | ВТБ отчитался за январь-февраль 2026 г. — % маржа продолжает свой рост, но прибыль снизилась, но не стоит переживать. Всё про конвертацию, достаточность и дивиденды. 33:55 | НЛМК отчитался за 2025 г. — цена на сталь, высокая ставка и спрос влияют на фин. результаты. CAPEX сократили, FCF положительный, но будут ли дивиденды? 37:48 | Глобальное производство стали в феврале 2026 г. — пикирование продолжается. В России 23 месяц подряд происходит падение, уже двухзначные темпы снижения! 39:17 | Заключение, мысли по рынку
🏦 Группа Ренессанс Страхованиеопубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год. В 2025 г. страховщики перешли на новый стандарт учёта, из-за которого исказились прошлогодние данные (в старом стандарте прибыль за 2024 г. составляла 11,1₽ млрд, при новом — 10,8₽ млрд, соответственно, образуется % плюс по этому году, а не выход в минус). Сам же отчёт считаю нейтральным, стоит отметить, что курсовые разницы и резервы занизили прибыль, но страховой бизнес прибылен в обоих сегментах, а инвестиционный портфель подрастает и ожидает продолжения снижения ключевой ставки:
📞 Результат от страховых услуг: 10,2₽ млрд (-12,1% г/г) 📞 Результат от финансовой и инвестиционной деятельности: 13₽ млрд (+33,1% г/г) 📞 Чистая прибыль: 11₽ млрд (+2,1% г/г)
🟣 Компания имеет 2 основных вида страхования, премии: life — 130,2₽ млрд (+35% г/г, продажи НСЖ взлетели из-за расширения территории, плюс по нему можно взять налоговый вычет), non-life — 74,8₽ млрд (+2% г/г, помогло автострахование и рост страхования имущества юр. лиц, ещё в начале года в сегменте была стагнация из-за жёсткой ДКП). Оба сегмента прибыльные non-life — 2,2₽ млрд, а life — 7,5₽ млрд (результат от страховых операций). После инвестиций (портфель инвестиций из премий), life снизила свои показатели (обычно life после инвестиций растёт больше, чем non-life, в этом виноваты финансовые расходы по договорам страхования 27,3₽ млрд vs. 8,1₽ млрд в 2024 г., ставку дисконтирования снизили, это привело к росту резервов) — 7,4₽ млрд, non-life — 4,6₽ млрд.
🟣 Что ещё повлияло на прибыль? Валютная переоценка отняла -5,4₽ млрд (годом ранее прибыль в 2,3₽ млрд), инвестиционная деятельность дала мощный выстрел — 46,7₽ млрд (+185,7% г/г, приобретение страхового портфеля компании ВСК - Линия жизни и компании Райффайзен Лайф помогло, знатно подросла переоценка активов и % доходы), но как писал выше финансовые расходы по договорам страхования составили -28,1₽ млрд, то есть отняли значительную часть от инвестиций.
🟣 Инвестиционный портфель увеличился на 51,8₽ млрд за 2025 г. до 286₽ млрд. Портфель консервативный, полностью соответствует бизнесу компании: корпоративные облигации (41%), ОФЗ (33%) депозиты и денежные средства (18%), акции (4%), прочее (4%).
🟣 Коэффициент достаточности капитала составил 125% (в 2024 г. — 141%, во II полугодии он нормализовался, с начала года был намного ниже из-за сделок в конце 2024 года). ROE находится на уровне 27,9%, результат гораздо выше, чем у банков, но необходимо понимать, что данные % — это нормативный капитал, где вычитаются многие статьи из активов (в ссылке расчёт), поэтому по факту ROE ниже.
🟣 Менеджмент рекомендует СД рассмотреть вопрос о выплате дивидендов по итогам 2025 г. в размере 5,9₽ на акцию. Напомню, что ранее компания выплатила дивиденды за 9 месяцев 2025 г. в размере 4,1₽ на акцию (общая выплата будет 10₽ на акцию — это чуть больше 50% от прибыли) .
📌 С учётом смягчения ДКП сегмент non-life оживился, резервирование должно снизиться в 2026 г., также ₽ начал ослабевать, значит курсовые разницы уже не отнимут столько прибыли. Главное — это переоценка портфеля из-за снижения ключевой ставки, у компании огромная позиция в облигациях, именно она и будет драйвером прибыли на ближайшие годы. При этом потенциал страхового рынка РФ полностью не раскрыт (российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,9% от ВВП России против 7% в среднем в мире), объём страховых премий растёт из года в год.
Помогал родственнику снизить КБМ после смены прав на сайте НСИС https://nsis.ru/ и ради любопытства решил посмотреть свой КБМ. И тут, вдруг... на мне висят ЛЕВЫЕ полисы ОСАГО! Какой-то Солярис в Самаре катается с моими данными как страхователя, так и собственника (ФИО, дата рождения, номер прав)! Притом я там ни разу не был! Посоветуйте, что делать? Чем мне это может грозить?
UPD:
PS, поискал в сети, были такие случаи. ссылки модератор удаляет, к сожалению. но можно найти и на Дзене и в 9111 по теме "Мои данные в чужих полисах ОСАГО - что делать и куда обращаться?"
Не кидайте тапками за наивность, но с этим пора что-то делать.
Сразу для любителей смешивать с фекалиями: с запятыми у меня со школы проблемы и идеальной пунктуации дальше не будет.
Предыстория.
Прикупил на Яндекс Маркете свежий ТВ Samsung 43" себе в качестве НГ подарка. Продавец - фирменный магазин Самсунг. Легальность подтверждена выездным мастером по гарантии. Поставка белая и пушистая. Скептикам вот факт покупки:
При покупке оформил гарантию Яндекс Маркета "3 месяца обман обмен на новый или возврат денег".
"Ящик" огонь, но не об этом. Хотя...
Есть у него проблемки пока нерешенные. Через собственное приложение SmartThings не управляется. Регистрацию через приложение не проходит. Географическое положение менял - не помогло, хотя саундбар того же производителя с этой подменой работает, а без подмены не работает. Напомню - белизна происхождения и поставки подтверждена гарантийным мастером сервис-цента Самсунг. Он при мне звонил в представительство и диктовал серийный номер. Вердикт - гарантийному ремонту подлежит.
Мелкая, но раздражающая неисправность (то ли баг, то ли фича): часть сетей WiFi просто не видит. Но он у меня в качестве монитора для компа, так что не особо и нужна. К одному из роутеров подключился и бес с ним. Причем к дешевому роутеру от МТС. А к Keenetic KN-3811 Hopper не подключился. 5 ГГц вообще не видит, 2.4 видит, но подключаться отказывается. Настройки заводские. Все остальное подключается без проблем в обоих диапазонах.
А на днях чё-то полыхнуло слегка. Какого лешего ТВ за сотку с лишним работает как no name китаец по параллельному импорту. Написал в поддержку Самсунг. Ответили быстро. Мастера назначили на следующий день. Честь и хвала как минимум за соблюдение законодательства, о чем Яндекс вообще не напрягается. Дальше будет очевидно.
Мастер приехал, долго отмораживался, виня во всем роутеры и провайдеров, но когда я в нямнадцатый раз спросил как получается что ТВ не видит ни один из двух смартфонов разных производителей и ценовых категорий (один Xiaomi топ, второй Realme середнячок) в режиме точки доступа со скрипом согласился заменить WiFi модуль. Ему это не удалось. Он просто не смог его снять. В голову мастера пришла гениальная идея - отключить шлейф и на весу подключить свежий модуль. Оба смартфона обнаружились. Мастер крепко удивился. Но старый модуль снять так и не удалось. Так что вопрос подвис.
И решил я воспользоваться купленной страховкой. Согласно инструкции обратился через раздел маркета "страховки". На сегодняшний день страховка все еще действует.
Вот как выглядит рекламное предложение о платной дополнительной гарантии. Недвусмысленное обещание. А я даже не просил вернуть деньги. Я просил замену. Но они просто пишут - "Вам пришлют деньги".
"Если устройство сломается". У меня именно, что сломалось. И "сложность поломки значения не имеет".
На момент обращения страховка еще действует.
Прошу прощения за такой скрин - окно Яндекс Заботы (какая ирония) двигать по экрану нельзя. Такой у нас техно гигант, а дату хотелось бы показать.
Сейчас будет переписка со службой поддержки (заботы). Это не с целью в стотысячный раз пожаловаться на ботов и скрипты, а для наглядной демонстрации того, как Яндекс плюет на законы нашей страны и на нас с высоты своей монополии.
Итак,
Акт 1. Обратите внимание, что первым же сообщением пришел отказ в страховом покрытии. Я еще ничего не написал, но автоматом бот отказывает. Тем не менее оператор подключился.
Естественно то ли бот, то ли скрипт.
Предупреждение 1, в надежде что есть триггер на слово "Пикабу" и подключится старший смены.
На этом вопрос страхового покрытия был исчерпан.
В принципе дальше шедевр. Выплату оказывается можно получить, если залить ТВ пивом или уронить на пол. Можно еще подать 380 или просто сжечь. А вот неисправность техническая страховкой не покрывается. Смешно, что в случае, если ТВ был бы полностью неисправен, я, согласно теории оператора, действительно получил бы выплату, пройдясь пару раз молотком по матрице.
В нижней части скрина начинается акт 2.
Обратите внимание - оказывается ответ бесправного оператора на скриптах это официальный ответ ООО "Яндекс Маркет". Запишем в блокнотик. Пригодится.
Не пытаюсь спорить с ботами из кремния и ботами из мяса и прошу простейшую вещь. Откажите официально. И вот тут начинается паноптикум и нарушение законов.
Предупреждение 2. Надеюсь на второй триггер. Слова РКН, РПН и ФАС.
Смена оператора...
Ни Фи Га. Смелы как заяц с револьвером.
И начинают путаться в показаниях. То отказ оператора - это официальный отказ Яндекса, то решение принимает страховая, которая об этом чате ни сном ни духом. Почему-то пытались отправить меня обращаться к продавцу, хотя вопрос по страховке.
Снова смена оператора. То есть просто закрывают диалог. Последняя попытка.
И вот тут наступило откровение. Оказывается "Другая форма ответа не предусмотрена".
Именно это меня и активизировало (на этой фразе у меня триггер сработал).
Итог.
Я дедушка фрилансер. Время свободное имеется. Работаю из дома. Найду несколько часов на вдумчивое составление жалоб во все означенные в переписке с Яндекс ботами инстанции.
Приму любой совет (кроме "убить сибя ап стену") на что лучше ссылаться и как заставить Яндекс все же соблюдать нормы законодательства и не разбрасываться обещаниями, равно как и игнорировать потребителей и законы с ними связанные.
Отмечу особо: Теперь задача не вернуть ТВ или обменять на другой (хотя факт неисправности подтвержден сервисным центром Самсунг).
простимулировать ООО "Яндекс Маркет" чуть внимательнее относиться к тем, кто на самом деле позволяет им жить и работать. То есть к нам. Обывателям и потребителям.
И, возможно, подтолкнуть программистов чат-бота реагировать на слова триггеры и подключать к диалогу хотя бы старшего смены, а не просто завершать диалог и подключать свежего мясного или кремниевого бота.
Буду, по мере поступления реакций от надзорных органов, публиковать ход расследования исследования границ, дозволенных Яндексу отечественными исполнительными органами.
Высокая ключевая ставка действительно знатно перекроила инвестиционный ландшафт. Всё больше внимания привлекает финансовый сектор, который остается чуть ли не единственной прибыльной отраслью.
🏛️Но если сами банки — это история про нарастающие кредитные риски и чувствительность к ставке, то у страховщиков своя, более спокойная механика. Это бизнес в первую очередь на денежном потоке, а в эпоху дорогих денег он становится особенно интересен тем, кто ищет стабильные дивиденды и устойчивость.
Поймал недавно себя на мысли, что ни разу у себя в блоге не разбирал «Ренессанс», хотя компания далеко не новичок на бирже — IPO состоялось ещё в 2021 году. Решил исправиться и сделать предновогодний обзор RENI.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
💰Чем вообще занимается Ренессанс?
Ренессанс Страхование — крупный универсальный страховщик. Компания работает в двух основных сегментах:
● Life (страхование жизни, включая накопительное и инвестиционное).
● Non-Life (автострахование, ДМС, страхование имущества и т.д.).
Клиенты — и частные лица, и корпорации. Модель заработка классическая: сбор страховых премий → формирование резервов под будущие выплаты → инвестирование этих резервов → получение инвестиционного дохода.
Зарабатывают здесь и на актуарной разнице (когда собранных премий больше, чем выплат), и на грамотном управлении огромным инвестпортфелем. Короче, чистая финансовая математика с положительным мат. ожиданием.
🤔Почему сектор сейчас любопытен?
● Регулярный денежный приток. Деньги клиентов (страховые резервы) работают на компанию очень долго, иногда годами до момента выплаты. Это постоянный, предсказуемый пул ликвидности.
● Инвест-доход. Значительная часть резервов размещается в консервативные инструменты — ОФЗ, надежные облигации, депозиты. Высокие ставки (как сейчас) увеличивают доходность этого портфеля. И чем дольше ставки держатся высокими — тем сильнее нарастает прибыль, как снежный ком.
● Низкая капиталоёмкость. По сравнению с банками, страховщикам не нужны огромные капиталы под рискованные кредиты. Их финансовая устойчивость определяется адекватностью резервов и качеством активов.
📊Что у RENI по цифрам
Согласно свежим данным от Банка России, по итогам 9 месяцев 2025 г. страховой рынок РФ вырос на 14,7% до 2,8 трлн ₽.
При этом суммарные премии Группы «Ренессанс страхование» за 9М2025 увеличились сразу на 28,2% г/г до 151,6 млрд ₽. Получается, что RENI рос в 2 раза быстрее, чем сектор в целом.
👉Основные драйверы — сегмент Life (накопительное и инвестиционное страхование жизни). Он показал рост в 1,5 раза до 95,3 млрд ₽ (на уровне объёма премий за весь 2024 год).
👉Чистая прибыль снизилась на 23,7% до 6,7 млрд ₽, но в основном из-за «бумажных» причин: перехода на новый стандарт МСФО 17 и валютной переоценки. Операционно бизнес здоров. Менеджмент ожидает рост годовой прибыли до 11-12 млрд ₽.
👉Инвестпортфель вырос до 275 млрд ₽, состав консервативен: ~70% в ОФЗ и надежных корп. облигациях + депозиты. Это определенно сильная сторона. Управляют им хорошо. Надеюсь, когда-нибудь и я смогу похвастаться таким размером портфеля😉
Инвест-портфель Ренессанс Страхование. Данные эмитента
💸А как с дивидендами?
В отличие от многих «коллег» по Мосбирже, здесь дивиденды — не сюрприз, а часть стратегии.
За 2023 и 2024 годы выплатили по 10 ₽ на акцию (див. доходность 9,6% и 9,1% соответственно). За 1-е полугодие 2025 уже выплачены 4,1 ₽, вот-вот придут акционерам. При достижении целей по прибыли, выплаты за 2-е полугодие могут составить ещё ~6,2 ₽.
Итоговая дивдоходность за 2025 год может приблизиться к 10.3% — заметно выше средней дивдоходности широкого рынка.
🎯Подытожу
«Ренессанс Страхование» выглядит скорее не как акция роста, а как защитная история для дивидендной части портфеля. Без резких всплесков, падений и нервотрёпки — как раз так, как я люблю.
📉Котировки акций сейчас вблизи годовых минимумов. По ожидаемой прибыли 2025 года бумага торгуется с P/E ~4.8x. Это существенно ниже исторических средних. Если мультипликатор вернётся к более типичным 6x, это даст потенциал роста курса ~29% без учёта дивидендов.
Сама компания тоже считает свои акции недорогими, и поэтому активно скупает их с рынка. На начало года объём байбэка составлял уже 5,1 млрд ₽ (9% от капитализации). Правда, как это часто бывает, потратить акции планируют на долгосрочную программу мотивации сотрудников.
💼В общем, выглядит как понятная бизнес-модель с сильным денежным потоком и четкой дивидендной политикой. Оценка рынком адекватная, есть потенциал переоценки. Естественно, не ИИР, но возможно, имеет смысл присмотреться.
👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
🏦 Группа Ренессанс Страхованиеопубликовала финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 г. Полноценный отчёт по МСФО компания публикует по полугодиям (в квартальном многие фин. статьи скрыты), также в 2025 г. страховщики перешли на новый стандарт учёта, из-за которого исказились прошлогодние данные (в старом стандарте прибыль за 9 м. 2024 г. составляла 4,5₽ млрд, при новом — 8,8₽ млрд, соответственно, образуется % минус по этому году, а не выход в плюс по прибыли). Сам же отчёт считаю нейтральным, стоит отметить, что курсовые разницы занизили прибыль, но страховой бизнес прибылен в обоих сегментах, а инвестиционный портфель подрастает и ожидает продолжения снижения ключевой ставки:
📞 Страховые премии, брутто: 151,6₽ млрд (+28,2% г/г) 📞 Чистая прибыль: 6,7₽ млрд (-23,7% г/г)
🟣 Компания имеет 2 основных вида страхования, премии: life — 95,3₽ млрд (+50,9% г/г, продажи НСЖ взлетели из-за расширения территории, плюс по нему можно взять налоговый вычет), non-life — 56,2₽ млрд (+2,2% г/г, помогло автострахование и рост страхования имущества юр. лиц, ещё в начале года в сегменте была стагнация из-за жёсткой ДКП). В этом отчёте нет раскрытия сегментов, но можно ориентироваться на презентацию (условно), как итог оба прибыльные non-life — 3,4₽ млрд, а life — 4,5₽ млрд (результат от страховых операций). После инвестиций (портфель инвестиций из премий), life повысила свои показатели (напомню вам, что во II кв. было снижение из-за финансовых расходов по договорам страхования -15,2₽ млрд, ставку дисконтирования снизили, это привело к росту резервов, но судя по презентации сейчас общая статья отняла всего -5,2₽ млрд) — 3,9₽ млрд, non-life — 3,3₽ млрд.
🟣 Что ещё повлияло на снижение прибыли? Валютная переоценка отняла -1,1₽ млрд. Судя по той же презентации инвестиционная деятельность продолжает приносить прибыль (приобретение страхового портфеля компании ВСК - Линия жизни размером ~12₽ млрд и компании Райффайзен Лайф, добавило около ~18₽ млрд активов помогло).
🟣 Инвестиционный портфель увеличился на 40,3₽ млрд за 9 месяцев до 275₽ млрд. Портфель консервативный, полностью соответствует бизнесу компании: корпоративные облигации (39%), ОФЗ (29%) депозиты и денежные средства (23%), акции (4%), прочее (5%).
🟣 Коэффициент достаточности капитала составил 146% (в 2024 г. — 141%, в III кв. он нормализовался, с начала года был ниже из-за сделок в конце 2024 года). ROE находится на уровне 25,4%, результат гораздо выше, чем у банков, но необходимо понимать, что данные % — это нормативный капитал, где вычитаются многие статьи из активов (в ссылке расчёт), поэтому по факту ROE ниже.
🟣 Напомню, что СД рекомендовал выплатить дивиденды за I п. 2025 г. в размере 4,1₽ на акцию, если акционеры утвердят данную выплату, то на дивиденды направят 2,3₽ млрд, как раз 50% от чистой прибыли.
📌 С учётом смягчения ДКП сегмент non-life оживился, судя по презентации давление на прибыль с помощью увеличения резервов остывает. Сильный ₽ уже не даёт такой мощный эффект на курсовые разницы, как в начале года, но всё же валютная переоценка забирает некую часть прибыли. Главное — это переоценка портфеля из-за снижения ключевой ставки, у компании огромная позиция в облигациях, именно она и будет драйвером прибыли на ближайшие годы. При этом потенциал страхового рынка РФ полностью не раскрыт (российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,9% от ВВП России против 7% в среднем в мире), объём страховых премий растёт из года в год.
