АСТАНА, 25 августа. /ТАСС/. Министерство энергетики Казахстана заявило, что нефтеперерабатывающий завод "Конденсат", находящийся в республике, будет перерабатывать российскую нефть и направлять 70% от полученной продукции в Россию, а оставшиеся 30% оставлять в Казахстане. Об этом сообщил глава Минэнерго Казахстана Ерлан Аккенженов на брифинге, отвечая на вопрос ТАСС.

"На сегодняшний момент у нас договоренность есть, что до 30% будет оставаться в Казахстане востребованных нефтепродуктов - бензина и дизеля, остальное будет отправляться в Россию. Я считаю, что это нормальные условия. Собственник [предприятия] не включен ни в какие санкционные списки, поэтому санкционная история минует нас стороной", - сказал Аккенженов, отвечая на вопрос о договоренностях с НПЗ "Конденсат".

Он отметил, что нет трубопроводов, соединяющих завод "Конденсат", находящийся в Западно-Казахстанской области, с трубопроводной системой Казахстана или РФ. Поставка нефти будет вестись железнодорожным транспортом.

"Если собственник захочет поставлять [продукцию] сейчас, то без проблем. Все зависит от пропускной способности железной дороги. Я знаю, что у них идут некоторые работы по реконструкции этого завода, по увеличению мощности. Для нас какие плюсы - это дополнительные инвестиции в нашу страну, это сохранение рабочих мест", - пояснил министр, говоря о сроках поставок с НПЗ "Конденсат" в Россию.

ТАСС

Облигации эмитента в тот же час улетели в пике — отдельные выпуски обвалились на 40% за одну сессию. И это ещё не конец.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⏳Краткая история вопроса — для тех, кто не в теме

В отчёте МСФО нефтетрейдера «Оил Ресурс» за 2025 внезапно появились некие нематериальные активы аж на 4,02 трлн ₽. Это 11 патентов на технологию термохимического воздействия для извлечения трудноизвлекаемой нефти.

⚠️Главный нюанс: материнская компания «Кириллица» приобрела эти патенты за… 171 тыс. ₽, а затем передала их Оил Ресурсу в качестве вклада в капитал, переоценив до 4,02 трлн.

Цена выросла в 23,5 млн раз! «Какого ляда?!!» — спросит любой пытливый инвестор. Оценщик использовал «доходный подход» — чисто умозрительное допущение, что роялти эмитенту якобы будут платить все 262 000 скважин нефтедобывающих компаний России. То есть вся нефтянка поголовно должна была отстёгивать Оил Ресурсу процент.

По этим расчётам, в будущем компания якобы могла бы заработать на патентах 10,6 трлн ₽. Короче, с таким подходом Ойл Ресурс должен был зарабатывать больше, чем Роснефть, Газпром и Лукойл вместе взятые. При этом по факту в 2025 г. патенты ещё не принесли компании ни рубля реальной выручки.

🤦‍♂️К чему это привело

Собственный капитал Оил Ресурса мгновенно «вырос» с 1,1 млрд до 4 трлн ₽. Такой финт ушами в отчетности, конечно же, не прошел незамеченным.

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) попросила ЦБ признать аудиторское заключение заведомо ложным. 27 апреля АВО направила открытое письмо Эльвире Набиуллиной с просьбой проверить качество аудита отчётности «Оил Ресурс».

❌30 апреля ЦБ отказал в регистрации выпуска обыкновенных акций АО «Оил Ресурс». Компания не смогла перерегистрироваться из ООО в АО.

В начале мая ВТБ официально предупредил клиентов о повышенных рисках по облигациям «Ойл Ресурса». Бумаги начали падать более чем на 10%. Я ещё тогда писал о том, что лезть в них не советую.

💣Начало конца

2 июня агентство НРА отозвало кредитный рейтинг ООО «Оил Ресурс» в связи с «недостатком информации для применения действующей методологии». Патентный бред просто не влез в рамки нормальной оценки. Ранее у компании был рейтинг BBB-. Одновременно был отозван рейтинг и у АО «Кириллица».

Сама компания позже признала, что отражение патентов по такой оценке «было преждевременным», и обещала пересчитать их до 23,7 млрд ₽ — в 170 раз меньше.

📉В начале июня инвесторы обращают внимание на сильное падение кэша: по РСБУ за 1 кв. 2026 денежные средства рухнули до 96 млн ₽ (против 749 млн на конец 2025). Операционный денежный поток в минусе 2-й год подряд, а подавляющая часть долга — это облигации.

По МСФО на счетах на 31 марта было отражено 243 млн ₽. При этом только за август по облигам Оилу нужно было выплатить как раз около 240 млн ₽. Ещё 304 млн — погашение выпуска Кириллица БО-03, но там по МСФО группы кэша якобы было на 1,6 ярдов.

💌Челобитная президенту

20 августа в 16:52 мск группа «Кириллица» публикует открытое обращение к президенту Владимиру Путину.

Из письма дословно: меры Банка России «ограничили выпуск биржевых облигаций и лишили группу компаний возможности планового рефинансирования долговых обязательств на Московской Бирже».

🤷‍♂️Т.е. компания по сути открыто признается, что у нее образовалась пирамида из долгов. Купоны по старым выпускам должны были платиться из новых займов, а не из реальной операционной выручки. Впрочем, таких компаний у нас немало, но остальным ЦБ пока не запрещает перезанимать на бирже.

Облигации на таких «веселых» новостях рухнули и ушли в планку. Суммарный оборот за неполный вчерашний день превысил 320 млн ₽ против 32 млн в среду. Доходности к погашению в моменте уходили выше 70%.

🤔Мои мысли по ситуации

«Оил Ресурс» — это классический случай ВДО-ловушки. Компания продолжала платить купоны, но её бизнес-модель держалась исключительно на постоянном рефинансе. Когда ЦБ перекрыл доступ к новым размещениям, модель дала сбой.

Ближайшая интрига — сможет ли компания дожить без дефолтов до конца августа, когда обещана исправленная отчётность, и что в ней будет написано.

Обращение «на самый верх» похоже на акт отчаяния, а не стратегический ход. Если ЦБ не отступит, а он вряд ли отступит, — дефолт становится вопросом времени. Ровно так же, как было у Евротранса.

АВО называет эту ситуацию возможностью создать прецедент: на российском рынке, мол, НЕЛЬЗЯ рисовать любые цифры в отчётности, заверять их аудитором из реестра ЦБ и продавать под этим соусом «надежные» облиги миллионам частных инвесторов.

Похоже, «триллионы» Ойл Ресурса оказались чем-то из серии сказок САТа про портфель заказов на 28 ярдов и запасов ЕТ на 30 миллиардов. Кстати, вы же тоже помните некоторых крупных инфлюэнсеров, которые активно зазывали ЭТО покупать?

🎯Подытожу

Владельцам бондов остаётся либо скинуть их в минус, либо ждать конца августа и следить за раскрытием отчётности. Шансы на возврат средств, к сожалению, с каждым днём становятся всё ниже.

💥Оил Ресурс, СибАвтоТранс и Евротранс — это истории одного жанра. Только САТ и ЕТ уже давно в официальном дефолте. Оил Ресурс пока держится — но держится на волоске.

В реальности эти хвалёные патенты, получается, не принесли ни рубля. А когда компания столкнулась с невозможностью рефинансировать долги, бумажный капитал в 4 трлн не помог — он просто испарился вместе с доверием инвесторов.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Сейчас на заправках введены ограничения - 20 или 30 литров в одни руки, сразу в машину и никаких канистр. Чтобы барыге заправиться, надо прождать очередь в 50-100 машин. Возникает два вопроса - а много ли времени потеряют честные водители в очереди в 50-100 машин, и много ли бензина потеряет заправка, если на каждые 100 или 1000 честных авто приедет один барыга и заправит свои 20-30 литров? Может ли барыга, коих один процент или меньше, ЗАМЕТНО повлиять на количество бензина или на скорость продвижения очереди? Один человек на 100 машин будет полностью незаметен для итоговых объемов.

Зачем нужны барыги? Мы это знаем, для того чтобы помочь (небесплатно и небюджетно, но в итоге ПОМОЧЬ) тем, кому бензин нужен СЕЙЧАС. Например, перегонщикам авто или груза в другой город. Едущим на отдых. Да и вообще всем товарищам, собравшимся на межгород, например, курьерам, ремонтникам и т.д. Бывают и неотложные дела, например, везти человека по срочной медицинской необходимости в райцентр или столицу, или устранять опять же срочную аварию. Про тех, у кого генератор или бензотехника, не написал только ленивый. Реально бывают случаи, когда бензин нужен. Вот сейчас. Вот прямо сейчас. И реально нужно. И барыга - это прям палочка выручалочка. Государство не придумало механизмы помощи тем кому бензин нужен прямо сейчас. А рыночек порешал.

С Крымом отдельная история. Барыги могли бы спасти Крым. Там реально бензин нужен. Но нет. Враги найдены. Ату их!

Знаете какая альтернатива барыгам? Такси. Если ты не позаботился о топливе (ну смена у тебя была 12 часов, потом сон, а потом огромная очередь за бензином, а ехать надо сейчас, например) то придется вызвать такси. Теперь простой вопрос - почему Пикабу ополчился на перепродавцов топлива, но не не на таксистов? Топливо у барыги дешевле чем услуги такси. Получается... настоящие барыги - это таксисты, да как они смеют наживаться на тех, кто не успел купить топливо! Вот ведь гады! Кто не выкупил иронию, поясняю - это была минутка сарказма. А так - напишите в комментах, почему барыги это плохие, а таксисты, которые наживаются на тех, кто не успел заправиться - это хорошие. Хотелось бы понять.

Да, барыги барыжат и зарабатывают на нас, но если их услугами пользуются, то они НУЖНЫ. Конечно, мне могут возразить - они же забирают бензин, который мы могли бы сами купить на заправках. Забирают наш бензин. Да вот только я отправляю вас в начало поста - барыг мало, 1/100 - 1/1000 погоды не делают. Вот совсем.

А теперь основной прикол. Есть один момент, который противники барыг напрочь забывают. Дело в том, что бензин, купленный по завышенным ценам, используют СЕЙЧАС. Иными словами, если человеку нужен дозарезу бензин, что он готов платить 2-3 цены, то он ему реально НУЖЕН. А это, в свою очередь значит, что если бы не было барыги, этот человек бы ВСЕ РАВНО отстоял бы очередь на заправке, и все равно купил бы этот же самый бензин. Просто потерял бы не деньги а время. В любом случае, не важно, бензин прошел через барыгу или напрямую залит в машину, на общее количество оставшегося бензина это не влияет никак. Если некому условному человеку требуется бензин, он все равно его купит, уменьшив число продаваемого бензина в городе. Не важно, напрямую или через барыгу, но бензин будет куплен. Тупо потому что надо. Понимаете? Барыги НЕ УМЕНЬШАЮТ количество свободного бензина в городе. Если бы они его пили или выливали в реку то да. Но они его продают нам. Покупая его у барыг, мы не стоим в очереди и тем самым не уменьшаем количество бензина на заправке. Забавно, но барыги НИКАК не влияют на дефицит бензина. Ну никак.

Вроде как мог объяснил, что барыги не снижают количество оставшегося бензина в городе. Они просто продают свое место в очереди перед заправкой. Место, которое сами честно отстояли. Ситуация как с новыми айфонами.

Ну а кто реально влияет на дефицит? Те кто просто боятся остаться без бензина. И покупают его впрок, пряча у себя в подвалах и гаражах. Те кто его и сами не используют и другим не продают. Т.е. не барыги а перестраховщики.

UPD: Понятное дело, минусы повалили один за другим. Это было планируемо и ожидаемо, вопросов нет. НО, по возможности - пишите комменты, С ЧЕМ ИМЕННО вы не согласны. Интересно же, где я ошибся.