🚂По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за май:

💬 В мае погрузка составила 95 млн тонн (+0,5% г/г, в апреле — 94,7 млн тонн), 24 месяца подряд погрузки ниже 100 млн тонн. Уже два месяца подряд погрузки выше, чем годом ранее (до октября 2025 г., было 2 года подряд снижения), помогла низкая база 2025 г. и аномальный рост некоторых категорий.

💬 Погрузка за пять месяцев 2026 г. составляет 458,7 млн тонн (-1,4% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 28 млн тонн (+4,9% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 15 млн тонн (-9,6% г/г)
🗄 Железная руда — 9,4 млн тонн (-2,1% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 4 млн тонн (-7% г/г)
🗄 Химические и минеральные удобрения — 5,9 млн тонн (0% г/г)
🗄 Лесные грузы — 2,1 млн тонн (+5% г/г)
🗄 Зерна — 2,6 млн тонн (+73,3% г/г)
🗄 Строительных грузов — 8,7 млн тонн (-3,3% г/г)

➕ Зерно в шикарном плюсе из-за низкой базы 2025 г., напомню, что вначале 2025 г. были ограничения на экспорт.

➕ Главный груз РЖД в плюсе (Распадская, Мечел), всё из-за конфликта в Иране, спрос возрос. Меры поддержки от государства: обнуление ЭП, отсрочка по НДПИ, частичная компенсация затрат на логистику, компенсация в 12,8% от тарифа на экспорт в С-З/Южном направлении и реструктуризация кредитов.

➕ Лесные грузы наконец-то в плюсе, но Сегеже от этого не легче (в отчёте за I кв. 2026 получилась отрицательная прибыль, а долг только увеличивается), мешает высокий ключ и крепкий ₽.

0️⃣ В недавнем разборе за I кв. 2026 г. про ФосАгро (удобрения) писал: что в 2026 г. поставки удобрений сокращаются, плюс есть риск атаки БПЛА, но ситуация на Ближнем Востоке повысила цены на удобрения, с конца марта получился значимый рост (ждём рывка во II квартале). Думаю компания должна сделать упор на сокращение инвестиционной программы и невыплате финальных дивидендов за 2025 г. (дивидендный потенциал в 2026 г. не блещет), потому что долг высокий, но стоит признать, что процентные расходы сокращаются.

➖ РФ сокращает добычу, в мае 2026 г. добыла нефти — 9,009 млн б/с, а могла добывать 9,699 млн б/с (квота на добычу). Но уже с июля 8-ка ОПЕК+ договорилась нарастить добычу на 188 тыс. б/с из-за ситуации в Иране, как итог РФ сможет добывать 9,824 млн б/с. Учитывайте ещё атаки на НПЗ.

➖ Строительные грузы в минусе, идёт регулировка спроса (меньше строят). Недавно разбирал операционные данные ЛСР за I кв. 2026 г. там доля рассрочек снизилась, а квадратный метр подешевел.

➖ Чёрные металлы продолжают своё падение на дно, по данным WSA РФ в мае было выпущено 5 млн тонн (-12,4% г/г, двузначные темпы падения продолжаются), выпуск стали падает 25 месяца подряд. Северсталь уже 6 кварталов подряд не рекомендует дивиденды, отрицательный FCF за I кв. 2026 год не помощник (-40,4₽ млрд), ММК тоже с отрицательным FCF за I кв. 2026 год (-14,1₽ млрд), НЛМК отчитался за 2025 г., FCF составил 32,3₽ млрд (-60,6% г/г), это 5,39₽ на акцию в виде дивидендов (с учётом ухудшения положения эмитента, дивидендов мы не увидим). Правительство не спешит с помощью, а будет использовать точечную поддержку (при обращении компаний), введение акциза на импорт стали рассмотрят только летом 2026 г.

📌 Роль ВПК и поставки по ж/д первоочерёдные, поэтому некоторые перевозки могут страдать из-за этого, но финансовые проблемы происходят и в самой компании (в декабре 2025 г. компания просила у государства срочной помощи в размере 200₽ млрд для покрытия кассового разрыва в опер. деятельности). 200 млрд компания не получила, но с 1 декабря 2025 г. проиндексировали тарифы на ж/д перевозки, а теперь выставила на продажу и сдачу в аренду недвижимость на 300₽ млрд.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Малоизвестная, но глубоко символичная история произошла с молодым Свами Вивеканандой вскоре после его прибытия в Америку, когда он путешествовал, ещё не будучи знаменитым оратором. Она показывает те суровые испытания, через которые ему пришлось пройти.

Ранней осенью 1893 года, до его триумфального выступления на Парламенте религий в Чикаго. Вивекананда в своих оранжевых одеждах, которые в США воспринимались как странный костюм, оказался в Чикаго без денег, голодный и совершенно одинокий в огромном незнакомом мегаполисе. Он путешествовал экономклассом, и его скромные средства быстро иссякли.

В тот вечер, измотанный безуспешными попытками найти пристанище или кого‑то, кто мог бы ему помочь, он оказался на железнодорожных путях. Надвигалась ночь, а вместе с ней и осенний холод. Денег на ночлег не было совсем.

Отчаяние и усталость давили на него. Не зная, что делать, он увидел состав товарных вагонов, стоявший на боковом пути. Один из вагонов был открыт и наполнен углём. Не имея другого выхода, Вивекананда, который до этого никогда не сталкивался с такими суровыми физическими лишениями, решил забраться туда.

Забравшись в вагон, он обнаружил, что уголь холодный, пыльный и неровный. Вся его одежда мгновенно покрылась чёрной пылью. Но он был слишком уставшим, чтобы обращать внимание на грязь. Он свернулся, пытаясь сохранить тепло, прямо на куче угля.

Это была долгая холодная ночь. Угольная пыль лезла в нос и горло, а холод пробирал до костей. Ему не на чем было даже положить голову, кроме как на неровные глыбы. В тот момент его ум, привыкший к глубокой медитации, оказался заперт в ловушке холода и грязи. Его Веданта, его Вера казались далёкими. Он чувствовал себя самым покинутым существом в этом городе.

Но именно в этот момент, в этой темноте и грязи, произошло чудо. Его ум, отбросив все физические страдания, погрузился в глубочайшее самадхи. Все внешние раздражители — холод, уголь, одиночество — исчезли. Он увидел своего Учителя, Шри Рамакришну, который смотрел на него с бесконечной любовью и состраданием. Он понял, что все эти испытания — лишь подготовка, способ укрепить его волю и сделать его истинным инструментом божественной воли. Уголь в ту ночь стал для него священным местом, алтарём, на котором он принёс в жертву свой комфорт ради высшей цели.

Когда рассвело, Вивекананда выбрался из вагона, покрытый угольной пылью с головы до ног, но его глаза сияли. Это была не просто ночь, а инициация. Он понял, что настоящий санньясин (монах) должен быть готов ко всему и что его вера должна быть сильнее любых материальных обстоятельств. Эта ночь в вагоне с углём стала одним из самых важных уроков смирения и веры в его жизни.

Впоследствии, рассказывая об этом, он всегда подчёркивал, что именно такие испытания делают человека истинным носителем духовности.