17 августа 1998 года - день, когда миллионы россиян узнали значение слов «дефолт» и «девальвация». День, который навсегда изменил жизнь и судьбу многих из нас, на долгие годы разделив всё на до и после.

Для тех, кто застал это время, достаточно упоминания этой даты, чтобы по спине пробежал холодок, а к горлу подкатил ком. Для тех, кто не застал — это история о том, как государство, само того не желая, провело для своих граждан самый жестокий урок по финансовой грамотности (а точнее безграмотности!) и показало цену популизма в ведении экономической политики.

Как мы строили пирамиду

мы строили строили и наконец построили (с)

Началось всё не в августе 98-го, а гораздо раньше. После развала СССР Россия получила тяжелое наследство: внешний долг в 100 миллиардов долларов, дырявый бюджет, слабый сбор налогов и разрушенную экономику, с разорванными экономическими цепочками.

Чтобы заткнуть дыры в бюджете, тогдашнему правительству приходилось обильно занимать денежные средства. Государство стало массово выпускать государственные краткосрочные облигации — ГКО. По сути, это был аналог нынешних ОФЗ, но с одним нюансом. Перед наступлением апогея, в виде дефолта, доходность по ГКО достигала 100-150% годовых.

Мы сейчас переживаем, что Федерации трудно платить проценты по ОФЗ с 15%, а там был 150%. Представьте величину пиз тогдашних проблем... Впрочем, выплачивать эти проценты было нечем. Новые облигации выпускались, чтобы расплатиться по старым. Классическая финансовая пирамида, только государственного масштаба. Казалось бы, как в такое можно вписаться, но жадность - злая штука, спрос на ГКО был внушительным, причем, в том числе от зарубежных структур. За каждый одолженный рубль через год государство возвращало 5–7 рублей из бюджетных денег».

В 1997 году объем рынка ГКО достиг 502 миллиардов рублей, а обязательства перед нерезидентами превышали 36 миллиардов долларов. Экономисты уже били тревогу: выплаты о ГКО в два раза превышали все доходы государства. Пузырь государственного масштаа был надут до предела.

Неизвестно, сколько бы это всё могло ещё продолжаться, но в довершение к имеющимс проблемам, случились ещё два внешних удара:

1. Азиатский финансовый кризис 1997 года.

2. Обвал цен на нефть — баррель Brent упал с $24 до менее чем $10. Нефть в то время давала больше половины всех доходов бюджета (пресловутая нефтяная игла).

17 августа 1998 года пирамида ГКО рухнула

В этот день правительство Сергея Кириенко и Центробанк объявили:

1. Технический дефолт по ГКО и ОФЗ. Государство признало, что не может платить по своим долгам.

2. Расширение валютного коридора — фактически отказ от удержания курса рубля.

Всего за три дня до этого, 14 августа, президент Ельцин публично заявил: «Девальвации рубля не будет. Это твердо и четко». Фраза ставшая мемом на долгие десятилетия. Он уверял, что всё просчитано специалистами и находится под контролем. С другой стороны, что он должен был сказать тогда, я не знаю... Мы обосрались!

Курс доллара, который довольно долго держался около 6 рублей, ушел в свободное плавание. За несколько месяцев он вырос почти в четыре раза — до 20+ рублей, а потом и выше. Импульсивное интуитивное желание скупать доллары в любой непонятной ситуации идет именно из глубины этого тяжелейшего для страны десятилетия.

Последствия пирамиды госмасштаба

• Инфляция взлетела с 11% до 84,5%

• Лопнули крупные банки — «Инкомбанк», «Мосбизнесбанк», «СБС-Агро», «Мост-банк» и другие. По некоторым данным, в них хранились от 37 до 68% всех депозитов россиян.

• Вкладчики потеряли сбережения — система страхования вкладов тогда отсутствовала.

• Люди штурмовали магазины, сметая с полок всё — от гречки до стирального порошка. «продавцы не успевали менять старые ценники на новые: цифра могла переписываться по нескольку раз на дню».

• ВВП страны сократился вдвое. Потери экономики оценили в 96 миллиардов долларов.

Может ли всё это повториться?

Мы живем сегодня в совсем другой России, у нас есть золотовалютные резервы, бюджетное правило, плавающий курс рубля и система страхования вкладов. Структура долга принципиально иная. Но время не менее тяжелое, и нужно всегда это учитывать. Сейчас, вроде бы всё несколько по иному, но полностью исключать риски дефолта нельзя. Мир изменился, но человеческая природа и популизм никуда не делись. Мы видим это каждый день, из выступлений и сообщений власть предержащих говорунов ротом. Поэтому единственный надежный актив — это наша голова, наша способность мыслить самостоятельно, не поддаваясь панике и влиянию толпы, не веря в слова и красивые обещания. Твёрдо и чётко!

Всем удачи, холодного рассудка и хорошего настроения! Напомню, что август надо пить неспеша, маленькими глоточками 🙌

А вы помните 1998 год? Где вы были и что чувствовали? Поделитесь в комментариях, как это было именно для вас и вашей семьи!?

17.08.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор

Дополнил нашу экономическую сводку Росстат информацией про ВВП. По данным статистиков, во втором квартале года он вырос на 1,3% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Другие ведомства давали менее оптимистичную оценку в 0,8% (ЦБ) и 0,9% (Минэкономразвития).

Напомню, что в первом квартале было зафиксировано падение экономики. По итогам полугода Минэкономразвития оценивало рост ВВП в 0,3%, но после выхода данных от Росстата показатель был изменен. Теперь рост составляет 0,6%. К этим цифрам есть вопросы, возможно, этот плюс появился только ради одной цели — остановить разговоры про рецессию. Технически приходит, когда ВВП падает два квартала подряд. А вот для стагфляции все показатели у нас подходят.

«Вник и рассказал» — проект, где вы найдете аналитические материалы о разных сферах экономики и жизни общества. Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу и Boosty.

Кроме шуток, господин Штюрр - внатуре наш дойчланд-руссиш элефант: в 1994 г. Дюрр сделал первые шаги как бизнесмен, основав компанию «ЭкоНива». Он начинал с выращивания и экспорта в европейские страны органической гречихи и просо. Оттуда, в свою очередь, он импортировал в Россию суперэлиту семян для дальнейшего размножения, а также сельскохозяйственную технику. В 2002 г. Штефан Дюрр приобрел первое хозяйство в России.

С тех пор созданная им компания превратилась в крупнейшего производителя сырого молока в России и Европе, в мире занимает третье место.

Основное, молочное, подразделение группы объединяет 42 животноводческих комплекса, включая строящиеся. Общее поголовье составляет порядка 255 000 голов крупного рогатого скота, из которых более 120 500 – фуражные коровы. В 2024 г. группа произвела 1,35 млн т молока. «ЭкоНива» является лидером в России по производству молока-сырья на протяжении многих лет. Под ее управлением 632 400 га сельскохозяйственных земель в 13 регионах, а также пять действующих заводов для выпуска широкой линейки натуральных молочных продуктов, в том числе под собственным брендом «ЭкоНива». Миссия бренда молочной продукции группы сочетает личную ответственность её президента с масштабностью производства, выстроенного по принципу «от поля до прилавка».

В группе компаний трудятся порядка 18 000 человек.